【农产品早评】倒春寒传闻又起，苹果反弹能否持续？

马棕累库难度加大，预计二季度后期库存才能升至正常水平。小长假油脂有补库需求，大量大豆到港前国内豆油现货仍然偏紧，近期支撑仍存，关注今晚USDA月度报告，长期来看，预计巴西下一季大豆种植面积和产量大增，油脂价格逐步下移至另一平台，将释放欠发达国家和地区需求，同时生柴需求在植物油与柴油价差缩小后凸显，多空博弈，行情不会太顺畅。

天气逐渐转热，现货商需尽快出货，挺价意愿松动，花生压榨量持续加大，花生系库存增加，走货较慢，受油脂板块支撑，预计新季花生大量播种前，盘面维持宽幅震荡。

棉花日评：美棉出口强劲，得西旱情依旧，棉价继续反弹。供应端，4月4日美国棉花播种进度为6%，较去年减少1个百分点；3月31日美国USDA播种面积报告预测2021/22年度美棉面积1200万英亩，但谷物大豆依旧会争地，预计面积仍将下降；美国主产区得州西部干旱或对产量造成较大威胁，短期少量降水能带来的改善极为有限，随着新作播种临近，或将成为市场新热点。国内或增发200万吨滑准税配额应对疆棉禁令导致的供应链停工问题；新棉方面，南疆近期天气不适宜播种，北疆天气短期无虞，新疆部分耕地转产粮食作物，水资源限制耕地面积，地租、水费等物料投入增加提高种植成本。国内2021年1-2月进口棉花69万吨，棉纱35万吨。需求端：美国经济恢复的预期没有改变，欧盟或受到疫苗接种问题推迟，新一轮封锁降低新冠新增确诊人数，但影响消费。随着2020年我国脱贫攻坚任务完成，低收入人群有了更多跟可支配收入，农村消费力释放将成为国内消费的新动能。据tteb，4月8日，布厂开机增加，成品库存小幅增加，纱线开机持稳，成品库存环比持平。棉花现货价格稳定，纱线价格稳定，坯布价格小幅走弱。轻纺城布成交量改善。纯棉纱加工利润继续收缩，布加工仍有利润。进口纱倒挂程度维持不变。当前有少量订单出现，预计4月中旬布厂补库，海外订单同期增加，若印度疫情再次导致全国封锁，订单将回流。美棉出口：销售明显改善，发运依旧非常迅速。新签约20/21年度6.12万吨，发完中国1.04万吨；21/22年度1.11万吨；发运8.43万吨。累计完成签约337万吨，达到目标的104%。货币端：FEDs鸽派发言，美国十年国债利率下滑；国内货币政策稳健灵活；欧盟在今年2季度维持低息，3季度料经济强劲恢复后考虑加息。中美关系：需进一步观察，我国加强了和欧盟及德国的对话。综合来看，欧洲疫情封锁是抑制全球棉花消费的主要因素，此外，欧美对疆棉的制裁影响市场情绪。国内或因增发进口滑准税配额供应过剩，需要轮入疆棉和调整下一个三年的疆棉补贴政策引导，全球棉花消费利好在海外疫情控制后将恢复正常，国内消费市场挖掘潜力仍大，供应端恢复能力相对有限，产不足需格局或持续两年，短期调整后，棉价仍存利好。

白糖日评：国际供应紧张有所缓解，巴西新榨季产量或再下调，国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨，但可能在3月后逐步发放进口许可；2021年1-2月，国内进口食糖105万吨，同比增加73万吨，1-2月进口糖浆7万吨，同比持平。巴西榨季空档期，国际机构Archer Consulting预计干旱对巴西甘蔗产生影响加大，中南部地区预计2021/22榨季产糖量降至3500万吨；印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响加餐和。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内截止2月，广西产糖556万吨，同比减少18万吨，产糖率12.58%，同比减少0.43%，累计销糖197万吨，同比少49万吨；云南产糖108万吨，产糖率12.32%，累计销糖31.03万吨；广东产糖43万吨，产糖率9.8%，销糖27万吨；内蒙古89万吨，销糖57万吨。截止2月底，印度产糖2338万吨，同比增加20%。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口有所收紧，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。

玉米：上周五周购买量300多万吨美玉米的大单，超市场预期，进口量暴增。小麦替代愈演愈烈，很多饲料粮企业准备在新麦下市后收购小麦用作饲料粮。但玉米种植面积难以大幅扩大，只要产需缺口存在，玉米难以走向大熊市。

豆粕：供应上，美国大豆种植面积低于预期，可能的原因是农户被调研期间高粱、春小麦与大豆的比价创历史新高，造成了当时种植面积的低估，随着比价的回归预估大豆种植面积会略有增加；但当前的主要矛盾在于需求，国内生猪的饲料需求现实偏弱、预期较好，今天豆粕成交量破30万吨，为今年以来首次。近期传闻中粮收储询价豆油，跷跷板效应，对豆粕有所压制。等待畜禽价格在4-5月上涨后带来的真实需求的驱动。

鸡蛋日评：清明节日鸡蛋现货价格强于预期，东北蛋库存逐步消化，供需逐步好转，整体畜禽蛋白供应充裕短期价格偏弱，再过半个月到1个月时间，整体畜禽蛋白价格都会走出低谷。在大的产业向上周期之下，不建议追空，建议逢低买05合约。