专栏名称: 知常容

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目前的神华怎么看？——中国神华调研交流

知常容 · 公众号 · 投资 · 2024-12-05 19:31

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图丨鄂尔多斯煤炭网

01.前言

短期内国内因煤价持续下跌，国内煤炭产能供应有所过剩，采煤成本还在持续上涨，导致市场预期悲观。不过24Q3神华业绩还是超预期好转。神华24Q3营收同比超预期转增，主要是外购煤、电力业务超预期（其中Q3煤销量同比+0.87%，均价同比+2.05%；售电量同比+14.9%，均价同比-4.4%）；利润同比超预期转增，主要是煤价同比转增（公司通过降低年度长协比例、提高月度长协比例导致，实际煤价仍同比下降，甚至跌幅有所扩大）、且开始压缩自产煤成本。