【直播学堂】你的资产配置里还缺着股权母基金！

越来越的人加入到股权投资中来，“人无股权不富”也得到更多认同。但普通人如何挑选出优秀的股权母基金？应从哪几点着手考察基金是否符合自己要求呢？风险、收益、质量、数量，又该如何权衡？今天，美信金融首席培训官蔡宇就给大家分享一下，如何投资一只优秀的股权母基金，欢迎大家点击左下角“阅读原文”观看，以下是直播文字稿~

人无股权不富这句话影响了很多的普通投资者，他们开始关注pe投资，也就是我们常说的私募股权基金投资，期望于获得股权带来的财富增值。历史上，很多的pe股权基金的确能带来收益的倍增，比如投资阿里巴巴最大的股东软银孙正义历年的投资收益总回报达到3440倍，创造了一个pe投资的神话；投资腾讯网的最大股东MIH集团，从腾讯身上赚了470亿美金，获得了惊人的1500倍回报；还有像聚美优品的红杉资本获得120倍回报，投资陌陌的华兴资本获得200倍回报，凡此种种，通过pe投资所带来的财富倍增的案例数不胜数。那么投资人不禁要问，作为普通投资者如何能够参与到这些倍增的pe项目呢？

我觉得在投资之前要了解到私募股权基金的一些特点和问题。首先，私募股权基金的概念，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募就是私底下不公开面对特定人群，投资界有句话叫做不熟不做，对于普通投资人来说，对于基金的调查和机构的调查都是做不到的，信息不对称，匹配度也不对称，所以说一个普通投资人对一个企业做深入的尽职调查是不可能的。所以说私募股权投资首先要解决的是信息不对称的问题。第二，对于pe投资来说，一般最低的投资门槛是100万，这样的投资门槛也把很多的普通投资者拒之门外；第三，pe投资对于投资期限也是比较长的，一般都会5年7年有的比较好的可能要到12年，所以投资者在投资之前还要充分考虑到资金的流动性问题，何时退出怎样退出要在投资之前搞清楚。

那么我们今天主要讲的是fof基金，f of基金的发展在美国已经非常成熟了，fof基金恰恰是针对私募股权信息不对称问题而发展起来的。普通投资者投资一个fof基金不再是单一的行业基金了；fof基金是一个不同风格、不同机构的、不同基金管理人的基金组合；它解决的第一个问题就是信息不对称的问题。Fof基金管理人在设置这支基金的时候，已经对进入这个基金池里边的机构做了大量调研和尽职调查；比如我要放进去3家机构，fof基金管理人可能需要对100家机构进行尽职调查，通过层层筛选，优中选优，最终选择3家机构进行组合；fof基金为了对冲风险，会选择不同地区、不同风格、不同期限、不同行业的投资策略。对于普通投资人来说，投资fof基金，可以了解到详细的机构尽职调查报告，在投资选择方面，选择的范围是多家，而非一家，选择的空间变大的。原来投资一个基金可能只能投资到一家机构一个项目，现在通过fof基金可能投资到3家机构10个项目。对于投资人来说投资的范围更广了，风险进行了有效的分散，fof基金管理人对投资机构和投资项目进行了合理化配置，投资人获得潜在投资收益更高了。

从风险控制的角度来看，如果投资者只投资一个项目，他只会希望于这个项目一定要成功，如果失败了，他可能会面临本金的损失；投资fof基金呢，因为他是分散投资，如果fof基金是10个项目，而这些项目都是由顶尖的机构优选出来的，相应的投资成功率会高很多。我们做过调查这种分散型fof基金历史亏损率为0恰恰说明了风险分散的重要性。对于投资项目来说，投资人都希望找一个优秀的基金投进去，比如说华尔街知名的大基金管理公司，但往往这种基金门槛都会比较高，有些优秀的基金只接受机构投资者投资，很多门槛都是5000万起，2000万起的，普通投资人要想直接投入到这些优秀的基金根本不可能，那这时fof基金的优势就显露出来，因为fof基金是集众人的资金形成母基金去投资的，母基金可以陆续推出1期、2期等等和投资机构是长期合作的，所以可以带着普通投资人去投资优秀的机构所带来的项目。另外我们刚才提到的股权投资人特别需要关注的问题就是资金流动性，fof基金也解决了投资的流动性问题。

优秀的fof基金是要替投资人考虑到这一点的，投资者在选择fof基金管理机特别重要，要看能否在这个基金里设置赎回的权利，比如一年、两年、三年的时候打开窗口，给投资人一个赎回本息的选择权。现在国内的pe的二级市场不是很成熟，没有一个平台让投资人中间赎回或者转让，fof基金的赎回选择权机制就显得十分重要了，可以解决投资人流动性的问题，考虑到这一点，投资人心里安全感就会高很多。

最后一点，做股权投资，选择机构就十分重要了，1、选择优秀的fof基金管理公司，看看历史业绩，管理团队，投资策略，投资组合等等，2、fof基金会选择多家机构进行组合配置，3、对冲不同的风险，地区风险、投资品种风险、流动性风险。股权投资你要陪伴他很多年，所以机构的投后管理就十分重要的，比如一年期基金报告、半年期报告、季度报告。给投资人在漫长的投资期限内了解项目进展到什么状况，是十分必要的。

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