大爆发！消费降级之下，一批珠宝股却悄悄翻倍了，发生了什么？

主要观点总结

本文介绍了大消费板块成为今日领涨主力，特别是珠宝首饰板块的表现。文章分析了不同行业的涨跌情况，以及珠宝首饰板块中的新兴力量。通过详细的数据分析了珠宝行业的几只领涨股票，包括潮宏基、曼卡龙、飞亚达和莱绅通灵等的业绩和表现。最后提醒读者关注中国消费转型背景下新生代的龙头企业。

关键观点总结

关键观点1: 大消费板块成为今日领涨主力

美容护理、珠宝首饰、家用轻工、生物制品等四大行业涨幅超过3%，其中珠宝首饰板块表现尤为突出。

关键观点2: 降息和4月份消费数据超预期是推动因素

央行的降息政策以及4月份社会消费品零售总额的增长促进了消费和投资，推动了珠宝首饰等板块的上涨。

关键观点3: 珠宝首饰板块中的新兴力量表现突出

潮宏基、曼卡龙等珠宝新势力在业绩和股价上表现出色，与传统龙头相比具有更高的毛利率。

关键观点4: 传统黄金珠宝商面临挑战

传统黄金珠宝商的毛利率较低，需要关注新兴龙头企业的崛起和行业转型趋势。

正文

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对比 1-4 月和 4 月数据，环比负增长的行业有 ——

高档餐饮（ 4.4 → 3.7 ）、烟酒（ 5.8 → 4.0 ）、服装（ 3.1 → 2.2 ）、体育娱乐用品（ 24.9 → 23.3 ）、通讯器材（ 25.4 → 19.9 ）、石油及制品（ -1.4 → -5.7 ）。

这就是白酒、电子、能源等行业涨不起来的基本面掣肘。

2 ，亮点在于结构性的消费扩张，部分行业环比大幅增长 ——

化妆品（ 4.0 → 7.2 ）、金银珠宝（ 10.4 → 25.3 ）、文化办公用品（ 24.4 → 33.5 ）、家用电器（ 23.9 → 38.8 ）、家具（ 20.2 → 26.9 ）、建筑装潢材料（ 2.3 → 9.7 ）、饮料（ 0.3 → 2.9 ）、中西药品（ 2.2 → 2.6 ）。

以上这些基本面数据出色的行业，跟今天领涨的板块美容护理、珠宝首饰、家用轻工、生物制品、食品饮料等，基本一致。

上周的文章，《 中美关税会谈后，科技股崩了！但一批美容股却悄悄翻倍，发生了什么？ 》，已经深入分析过美容板块的上涨逻辑和龙头基本面。

今天，我们分析一下珠宝首饰板块。

跟美容板块类似，珠宝板块自去年 924 行情启动以来，到今年 5 月份已经创出了新高，妥妥的结构性牛市。

另一个相似点在于，传统行业龙头深陷低迷。

美容板块中爱美客、华熙生物等老龙头跌跌不休，珠宝板块里传统的四大龙头也是艰难挣扎。

过去一年，老凤祥 -34.58% 、中国黄金 -23.01% 、深中华 A-12.05% 、周大生 -4.50% 。

领涨的是一批珠宝新势力：潮宏基 +100.71% 、曼卡龙 +73.79% 、飞亚达

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