【国信银行】业绩筑底曙光初现：2025年一季报综述

1.1 行业整体：营收利润均减少

42家A股上市银行的2025年一季报已披露完毕。数据显示，全行业的营业收入和归母净利润均同比均减少。2025年一季度上市银行合计实现营业收入1.45万亿元，同比下降1.7%；合计实现归母净利润0.56万亿元，同比下降1.2%。整体来看，收入与归母净利润增速较2024年年报均下降，主要是其他非息收入拖累营业收入增速，以及拨备平滑利润力度减弱。

从归母净利润增速归因分析来看：

（1）生息资产规模的贡献有所回落。2024年以来受信贷需求疲弱等因素影响，银行资产增速持续回落。

（2）净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭利率调整、存款成本相对刚性等因素影响，银行净息差持续回落，拖累营收及净利润增速，是当前银行最大的压力来源。不过从趋势来看随着净息差降幅收窄，拖累幅度有所减轻。

（3）手续费净收入见底。经过多年调整后，在低基数影响下，一季度手续费净收入企稳，对净利润的不利影响消除。

（4）其他非息收入明显拖累业绩。2024年受益于市场利率下行，银行投资收益、公允价值变动损益等其他非息收入增长较多，但今年一季度受市场利率上升影响，其他非息收入对净利润增长的贡献由正转负，对净利润增长拖累明显。

（5）拨备平滑利润力度减弱。2024年全年上市银行整体资产减值损失对净利润增长仍产生正贡献，但今年一季度资产减值损失对净利润增长的贡献降至仅有0.2个百分点。随着各银行拨备计提力度持续下降，目前拨备平滑里的空间越来越窄。

1.2 分类型银行：大行拨备平滑利润力度减弱，中小行受其他非息收入拖累

分类型银行来看，一季度各类型银行的收入增速、归母净利润增速较去年年报均回落。 从归因分析来看，拖累六大行归母净利润增速的主要原因是拨备平滑利润的力度减轻；而股份行、城商行以及农商行归母净利润增速回落的原因则比较一致，即利率上升背景下其他非息收入同比大幅减少。

2.1 行业整体：净息差同比降幅小幅收窄

今年一季度上市银行整体净息差同比下降13bps至1.43%，降幅较去年的17bps有所收窄。从单季度净息差来看，一季度环比去年四季度下降6bps，主要是受去年10月份LPR下调、存量按揭利率调整等因素影响，生息资产收益率降幅较大。展望全年，我们认为受LPR下调以及存量按揭利率调整影响，全年净息差同比仍将收窄，但受益于存款挂牌利率下降以及政策呵护净息差等，预计净息差降幅将小幅收窄至10-15bps。

2.2 分类型银行：净息差整体走势接近

从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。今年一季度六大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.35%、1.63%、1.53%、1.56%，同比分别下降15、8、9、14bps，降幅较去年全年的17、18、15、18bps均收窄。从单季度净息差来看，一季度净息差环比去年四季度分别下降8、1、1、4bps。