【招商建筑】金螳螂三季报点评：三季度业绩增速明显提升，毛利率稳中有升

招商建筑 · 公众号 · · 2017-10-30 21:30

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前三季度营收实现一定增长，主要因为公司承接订单较多，截至2017Q3在手订单475.82亿元，是16年营收的2.43倍；此外，金螳螂家及定制精装等业务发展较快。公司 净利润也实现小幅增长，但增速略低于营收增速 ，主要因为金螳螂家业务快速发展，线下开设门店较多，销售费用和管理费用分别增加1.50和1.60亿元，但毛利率有所提升。 分季度来看 ，17Q1/Q2/Q3营收增速分别为3.94%、4.70%和7.83%， 增速逐季上升 ；17Q1/Q2/Q3净利润增速分别为0.05%、2.07%和17.06%， Q3增速快速提升。

2、 毛利率提升0.94个pp，净利率略降0.08个pp，负债率有所下降

公司毛利率较去年同期提升0.94个pp16.61%，主要因为高毛利率的电子商务业务收入占比增加。公司净利率提升0.08个pp至9.23%，期间费用率提升1.99个pp至5.81%，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别提升0.88、0.90、0.20个pp。

公司经营性现金流净额为1.96亿元，较去年同期减少0.88亿元，但收现比提升9.81个pp至100.52%，主要因为公司加强公装回款，且回款较好的金螳螂家业务占比提升，而家装业务人员增加，支出增加。公司在手现金较为充足，截至9月底，货币资金为22.21亿元，公司短期借款增加4.78亿元，但长期借款和债券分别减少0.43和5亿元，负债率下降3.45个pp至59.63%。