去年营收10亿却无实控人，燃气表公司真兰仪表闯关创业板

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今年国内燃气表市场需求量预计将达到5627.7万台 。

数据来源：中国计量协会

智能燃气表是未来方向

真兰仪表主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售，产品主要包括膜式燃气表、智能燃气表、气体流量计及零部件等。

2019-2021年，真兰仪表分别实现营收6.31亿元、8.50亿元、10.63亿元，同期净利润分别为1.60亿元、1.83亿元、2.21亿元 ，处于增长态势。

其中，膜式燃气表的占比逐年下降，智能燃气表的占比不断提升，与行业主流产品的变迁趋势相符。

图源：招股书

近三年，公司的外销占比逐渐提升，从2019年的9.31%增至2021年的18.75%。实际上，真兰仪表是燃气表行业中外销占比相对较高的公司。

图源：招股书

2019-2021年，公司的 综合毛利率分别为37.46%、39.83%和38.91% ，高于同行业可比公司平均值约3个百分点。

图源：招股书

数据来源：招股书

由于燃气表行业竞争激烈，膜式燃气表的销售单价下降，真兰仪表2021年的综合毛利率有所下滑。

图源：招股书

就产品类型来看， 智能燃气表的技术壁垒较高，毛利率也高于膜式燃气表 ，NB-IoT 燃气表的应用进一步提高了智能燃气表的毛利率；

就应用场景来看，燃气表的应用分为民用和工业用，后者用量少、单价高，毛利率相应也较高。

这也是真兰仪表的综合毛利率低于金卡智能和新天科技的主要原因：后者智能燃气表、气体流量计等产品的毛利率较高，且占营收的比例较大。

实际上，金卡智能从2020年开始就不再销售膜式燃气表和IC卡燃气表，新天科技更是只销售智能燃气表及系统。

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