华映资本俞耿亮：不投便利店风口，我为何看好“IP +零售”这门生意？

产业互联网大视野 · 公众号 · 科技投资 · 2017-06-21 17:37

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便利店等风口其实是门苦生意

无论是线上流量的结构性扩展，还是线上帮线下做流量优化，最终都是为了提升消费者体验。但线上流量如果不通过内容+零售等创新的形式，其实会很难持续获取， 所以现在很多资本方也把注意力转向到了一些线下零售业态，希望将线下流量输送到线上，比如当下非常火热的便利店。

在我看来，便利店并不是像很多纯互联网项目那样可以快速扩张。它首先看选址，挑好有用户支付能力的地方，才能上高毛利的生鲜和餐饮品类，然后要看供应链和管理能不能跟上，对复合能力要求很高。所以便利店现在还开得很慢，一年开500家难以运营的好，而且好店主没有一段时间也培养不出来，管理根本跟不上。

因此，便利店是很辛苦的生意，只有小部分能够盈利。从投资角度来看，老革命（成功开过全国性连锁便利店）+深口袋可以尝试战斗下 。但考虑到一二线城市好的选址很多被占了，新进入者挑战很大。

无人售货机也很火，它主要看品类，矿泉水这种毛利率低的产品盈利性比较差，而且有友宝这样的领先者在全国最好的地段有大量布点，挑战非常大。其他品类，细分来讲，我更看好咖啡机，它是“粉冲型”，基本不存在卫生问题，不过目前差异化不明显，竞争很激烈，不确定谁能跑出来。

另外，无人售货机这个大类里能做好的公司，应该会大量换成自己生产的产品，提高毛利率，但这样做起来会很重，需要你自己来做产业。也许能赚钱，但肯定很累。

所以投资风口虽然有很多，娃娃机、共享雨伞、共享篮球都很火，但风口不代表我们要投。未来，我们看零售业的投资机会，还是会集中在流量的变化和优化上，也就是我反复提到的两类，内容+消费和IP+零售都会出现大量机会。

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