京东核心业务增长超预期，外卖二季度开始见分晓 | 智氪

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自从京东2月份正式推出外卖业务后，资本市场对京东的财报就格外期待。那么，京东本季度财报究竟表现如何？外卖业务进展究竟如何？

基本盘优势扩大

2025年手机、家电国补全面开启，根据统计局数据，2025年一季度家用电器和音像器材类社零同比增长19.3%，通讯器材类社零同比增长26.9%。 3C家电作为京东的核心优势品类，自然也吃到了这一波国补红利。

财报披露，2025年一季度京东3C家电实现营业收入1442.95亿元，同比增长17.1%，同比增速达到2022年以来的最高值。

图：京东3C家电营收及同比变化  资料来源：Wind、36氪整理

如果说京东3C家电的收入增长是国补催化， 日用百货收入的增长则更能体现京东业绩增长的内生动力。 2025年一季度京东日用百货营业收入为980.14亿元，同比增长14.9%。趋势上看，2023年受高基数+线下经济恢复影响，京东日用百货收入增速一度跌入谷底，但随着后续季度的持续爬坡，目前已经站稳增长趋势。

京东业绩电话会披露，日用百货中，超市品类的营收已连续第五个季度实现双位数增长，营收和用户数量均呈现稳健增长态势，预计超市品类的增长动能将在2025年全年持续。此外，时尚品类也取得同比双位数的增长，并且环比进一步加速。

统计局数据显示， 2025年一季度实物网上零售额同比增长5.7%，京东无论是3C家电，还是日用百货收入均明显跑赢行业大盘。

图：京东日用百货营收及同比变化  资料来源：Wind、36氪整理

此外， 京东的3P业务也开始贡献业绩增速。 2023年京东宣布发力3P业务后，以电商平台和广告服务营收为主的核心观测指标一直没有明显异动，但从2024年起该业务收入增速开始逐季提升，2025年Q1营收达到223.2亿元，同比增长15.71%。

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