日本泡沫破裂启示录：曾经一个东京的地价超过了整个美国

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日经指数长期、持续、没有回调以及最终抛物线式的走势几乎是空前绝后的。这与美股迄今为止的上涨是不同的。过去十年标普500指数的涨幅只有日经最高涨幅的1/4（日经包含了225家日本最大的上市公司；标普500指数是美国与之最有可比性的股指）

不过，日经史诗般的上涨也并非完全“后无来者”。2000年见顶后，纳斯达克指数也崩盘了，只是日经的上涨早了10年。标普500指数的涨幅没有那么壮观，但仍然很耀眼。

所以，要说重蹈1980年代日经覆辙，科网泡沫破裂前的1990年代的美股会是很好的案例。但当前的牛市不是。

惊人的涨幅招致了投机狂潮以及最终破裂的泡沫。1990年代的美国，教师和警察们纷纷离职转做日内交易者。新股上市首日的涨幅达到300-500%。

类似地，早在十年之前，同样的散户快感也席卷了日本。20年间，日本的实际收接近翻倍。到了1980年代末，日本突然就成了世界上最富裕的国家之一。

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