【华泰社服|年报点评】科锐国际：业绩高增长，技术赋能提升效率

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灵活用工方面，18 年末外派员工超 10000 人/+64%，内生收入 10.24 亿/+56.16%，毛利率 9.17%/-0.44pct， 其中上海科之锐侧重行政及专业岗（18 年收入 4.84 亿/+73.61%)，欧格林 专注医药临床（18H1 收入 0.53 亿/+17%），亦庄人力专注生产 线（18 年 收入 1.13 亿/+75.95%） ，Invesitgo 专注金融、科技（18 年收入 4.87 亿 /+18%） 。 招聘流程外包方面， 18 年被 HRO Today Baker's Dozen 评为 “最 佳服务商”、18 年收入 1.58 亿/+29%，毛利率 51.66%/+5.08pct。

持续加大技术系统开发投入，赋能传统业务、拓展长尾客户

公司持续开发技术和系统、不断升级及 AI 机器学习。 一方面，通过加大对 三大主营业务赋能，从顾问的获客、到候选人筛选、面试到发送候选人报 告等各个环节提升运营效率； 同时不断打造适应长尾客户需求的新技术产 品+服务的模 块产品，优化升级灵活用工平台“即派”、智库专家平台“翰 林派”、在线招聘平台“才客网”、“医脉同道”等应用，加大对“睿聘”SaaS 简历管理软件及“Hialari” 考勤与薪酬管理 SaaS 软件产品等应用的开发， 通过新技术服务优 化服务体验，拓展更多中小长尾客户，同时为公司积累 了大量的 C 端候选人资源。 未来新技术产品有望成为公司新利润增长点。

行业处黄金增长期，公司竞争优势有望不断凸显，长期看好增长潜力

灵活用工行业处渗透率长期提升的黄金发展期。 公司积累佳能/苹果/平安/华为等优质客户，截至18年底客户数量超过3400家，合作期限长、粘性强、复购率高； “一带一路”政策指引下，公司有望跟随国内大型一带一路企业客户一起走出去，收购英国Investigo后在业务、客户层面的引流协同效应有望不断显现； 持续加大技术投入，赋能传统业务、拓展长尾客户，运营效率有望不断提升； 公司客户优势、候选人资源优势及口碑优势有望持续凸显，有望持续外延整合提升市占率。

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