正文
重点机构大额净买卖角度：
过去一周，基金先出现连续大额净买入后现大额净卖出，4月7日及8日，基金分别买入债券1265亿元和786亿元，4月9日转为净卖出324亿元，总体买入情绪更强；农商行前半周卖债情绪加强，4月7日及8日，农商行分别卖出债券718亿元和355亿元。
2.2 微观结构跟踪：债基久期小幅回落
机构久期水平：
4月11日，过去10日滚动平均中长期利率债基久期中位数为4.09年，久期水平小幅抬升；过去10日滚动平均中长期债基久期中位数为3.23年，久期水平小幅回落。
过去一周，
基金长债久期指数明显抬升，4月11日过去5日移动平均长债久期指数为0.71，相比4月3日增加0.13；农商行长债久期指数小幅抬升，4月3日过去5日移动平均长债久期指数为0.66，相比4月3日增加0.11。
2、机构杠杆水平：
过去一周债市杠杆率为107.06%，环比小幅下降。从非银机构来看，基金、证券净融入规模抬升，但保险、其他产品净融入规模减少；此外，货基和理财净融出规模增加，其他机构净融出规模小幅回落；从银行体系来看，大行/股份行净融出规模减少，城商行净融出规模小幅增加，农商行净融入规模减少。总体看。银行体系总体融出能力回落，非银中的典型融出方融出规模增加，典型融入方融入需求分化，交易型机构杠杆需求继续回升。
3、关键利差：
4月11日，10Y国开-10Y国债期限利差为4.32bp，利差震荡走阔；1Y国开-R001利差为-21.38BP，短债和资金价格收窄后再度走阔。
