A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密在这里！

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防止股权比例降低

防止股权比例降低，两个条款可以起到作用：

➤ 转换权

这个条款是指在公司发生送股、股份分拆、合并等情况时，优先股的转换价格作相应调整。

举个栗子 ：优先股按照10元/1股的价格发行给投资人，初始转换价格为10元/1股。后来公司决定将每1股拆5股，进行股份拆分，则优先股新的转换价应该调整成2元/1股，对应每1股优先股可以转为5份普通股。

➤ 优先购买权

这个条款要求公司在进行下一轮融资时，此前一轮投资人：

有权选择继续投资，并且获得至少与其目前股权比例相应数量的新股。

防止股份贬值

公司在其成长过程中，往往需要多次融资，但 谁也无法保证每次融资时发行股份的价格都是上涨的 ，投资人往往会担心由于下一轮降价融资，而导致自己手中的股份贬值，因此要求获得保护条款。

实践中，主要有两种形式 ：棘轮条款和加权平均反稀释条款 。

⚑ 完全棘轮条款

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