净值型理财成争夺焦点，保本理财有望退出舞台

商业逻辑扭曲的银行理财

应利率市场化而生的银行理财，表面上与银行传统的存贷款业务没有什么不同，都是客户把钱交给银行，银行再去投放，实质上却有着截然不同的商业逻辑。

存贷款业务，即通常的银行表内业务，其商业逻辑是，通过吸收存款形成资金池，并通过自己的专业能力开展贷款业务。在这个过程中，银行通过信息生产、承担信用风险、承担流动性风险，获取相应的回报， 可以实现资产及负债规模、期限、信用风险的错配。

银行理财则是资产管理业务，拥有不一样的商业逻辑，是投资人将资金托付给资产管理人，请其为自己从事投资，资产管理人按照事先约定的方式收取管理费，然后把扣除管理费后的投资收益交还给投资人，但投资结果由投资人自行承担，不保证收益。在这个业务过程中，不应该有资金池，每项资产管理产品的资金来源与运用是清晰的，不会和别的产品混在一起使用，这样才能算得清投资人的收益。

但是，我国银行理财业务，却因有意无意的混淆，不像是真正的资产管理业务。

比如，此次传言中涉及的保本型理财产品，对投资者来说基本上可以算作提高收益率的定期存款，即使很多名义上的非保本理财，通常也会约定预期收益。一位股份制银行人士告诉本报记者，保本理财受限之下，银行发行的非保本浮动收益产品，大多是给予一个预期收益，而实际操作过程中，都会按照预期收益刚性兑付。