【国金建筑黄俊伟|中设集团一季报点评】业绩增长确定性高，减持结束释放上行压力

业绩稳健增长，现金流持续改善。 1）2018年Q1营收/归母净利5.82/0.59亿元，同增31%/21%，符合预期。2）公司毛利率/净利率为28.5%/10.6%，同减7.5pct/0.8pct，期间费率15.37%，同减3.6pct，其中销售费率/管理费率同减1.5pct/2.1pct至5.9%/9.2%，销售费率和管理费率持续下降。3）公司应收账款/存货同增25%/35%至24/6亿元，应收账款周转率/存货周转率同增1pct/7pct至24%/71%，收现比达140%，同增6.6pct，付现比102%，与去年同期持平，经营活动产生的现金流净出达1.27亿，较去年同期有所好转。4）公司资产减值损失仅0.03亿元，较去年同期减少0.12亿元，彰显公司资产安全性较高。