三宝跳水

主要观点总结

文章主要关注了港股新消费板块，特别是泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金的走势。这些公司出现股价跳水的现象，主要是由于涨势过大和赛道拥挤，流动性环境可能发生变化。同时，港股的流动性受到南向资金的影响，资金流动呈现存量博弈特征。在风险偏好较低的情况下，场外看空的人偏多。但股市走势中还存在其他共识因素，如存款利率下降导致资金寻找替代品，如REITs等资产受到关注。从化解利率下行期焦虑的角度来看，一些策略也是好的选择。

关键观点总结

关键观点1: 港股新消费板块出现集体跳水现象。

泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金等公司的股价出现下跌，主要原因是之前涨幅过大和赛道拥挤，需要释放波动率。

关键观点2: 港股流动性环境可能发生变化。

南向资金的持续流入对港股的流动性有重要影响。当前，港股的成交量无法持续放大，板块轮动加剧。资金流动呈现存量博弈特征。

关键观点3: 市场风险偏好较低，场外看空的人偏多。

当前市场环境下，投资者对风险的担忧增加，导致资金流动变得谨慎。与此同时，场外投资者对股市前景持谨慎态度。

关键观点4: 其他共识因素存在，如存款利率下降和资金寻找替代品。

随着存款利率的下降，资金需要寻找替代品。REITs等资产受到关注，化解利率下行期焦虑的策略也被视为好的选择。

正文

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这样的结果必然是成交量无法持续放大 + 板块轮动加剧的组合

与此同时，大 A 的哑铃策略也遭遇调整

银行和小市值今天走得不好

不过资金没有离场

跑到了算力（与英伟达的强势以及各国财政发力聚焦于 AI 有关）

但也是一样的

就是增量资金不足

A

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