【国金建筑黄俊伟团队|周观点】PPP迎来绝佳布局期，基建蓝筹估值切换仍“在路上”

建伟知筑 · 公众号 · · 2017-07-23 21:09

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） / 中国化学（ 77.4% ），其中国内订单增速分别为：中国建筑（ 30.2% ） / 中国交建（还未披露） / 中国铁建（还未披露） / 中国中铁（ 37.9% ） / 葛洲坝（ 1.3% ） / 中国电建（ 61.7% ） / 中国中冶（ 21.9% ） / 中国化学（还未披露）； 2 ） DDM 模型分母面，国企改革提升建筑蓝筹风险偏好 ：上周中国交建剥离振华重工，上周金融工作会议里面提出“国有企业降杠杆”在层级上有所提升，建筑蓝筹作为杠杆率最高的央企群体之一，有望在未来获得持续国改预期催化，此外近期央企改革持续出台： 6 月神华国重组筹备组已经成立；中国联通混改方案近日获发改委批复；中国铁路总公司 7 月与腾讯就深化路企合作举行会谈；招商公路换股吸收合并华北高速；华侨城西部投资拟以增资扩股方式入主西安饮食和曲江文旅；东航集团旗下东航物流引进联想控股、普洛斯、德邦、绿地四大股东； ② 监管层大力加强金融风险监管，市场对蓝筹偏好提升而对中小创偏好下降，使得建筑蓝筹 DDM 模型的分母“风险溢价”降低， 3 ） 加入 MSCI 指数改善建筑蓝筹资金面 ； 6 月 20 日将揭晓 A 股第四次冲击 MSCI 的结果，外资对于低估值品种的偏向利好建筑央企，短期有望带来约千亿增量资金，长期驰援资金有望破 1.8 万亿； 4 ） 如何看基建蓝筹未来股价？ 我们认为上述三种在当前催化建筑蓝筹股价的关键因素未出现趋势性变化之前，建筑蓝筹估值仍具有上升空间； 5 ）持续推荐：葛洲坝 / 中国建筑