正文
公司立足上海自贸区，虽然五大骨干物流基地逐步成型，服务模式推广至全国，业绩有望高速增长。我们预测公司
17/18/19
年
EPS
为
0.38/0.42/0.45
元，对应发行价
19.2/17.5/16.4X PE
，首次覆盖给予“强烈推荐
-A
”评级，目标价
11.4
元，对应
17
年
30X PE
。
风险提示：
客户集中度风险、政策风险
一、上海国有供应链企业
1
、公司历史沿革
2001
年
5
月
22
日，公司前身上海实业外联发国际物流成立。此后公司通过多次增资和股权转让，引入战略投资者和管理层持股，并于
13
年整体变更为股份有限公司。
2
、高端供应链管理服务
公司主要业务包括供应链物流和供应链贸易两大板块，其中供应链物流为核心业务，包括精益制造物流服务、医疗器械精益物流服务、供应链综合服务；各业务板块之间差异化经营，互补协同。公司的客户主要集中于高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、汽车等高端制造领域。
12
年以来，畅联股份收入和利润整体稳步增长。
2016
年，公司实现收入
11.68
亿元（
-2.79%
），归母利润
