Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第260期

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6:  沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新。

7:  中国10年期国债远期套利回报周度更新 。

8: 美元兑日元互换基差和美元融资溢价周度更新 。

9:  铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新 。

10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新 。

二、风险提示

原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险

报告正文

CFTC的数据显示，截止4月25日，广义美元投机净空头持仓连续第二周增加，持仓量从4.3万份升至8.9万份，触及2024年10月份以来最高水平，但是10年期美德利差升至177个基点，3个月美元风险逆转指标升至-0.82，加上欧元贸易有效汇率指数仍处于历史高位，美元的下行压力大概率已经充分释放，并且正在累积向上反弹的动能。

代表标普500指数短期波动率的VIX指数大幅走高，引发投资者对于美元流动性的担忧，截止4月24日，VIX指数回落至30以下，低于4月10日的40.7，三方回购市场成交量为1万亿美元，基本和4月10日持平。随着VIX指数冲高回落，三方回购市场的流动性供给压力也逐步消失，美元流动性短缺的风险得以缓解。

随着黄金价格上涨速度不断加快，其与长期趋势线的背离也在拉大。截止4月25日，黄金价格高于自身200日均线的幅度为21.6%，4月21日一度升至26.3%，触及过去15年第二高的水平。考虑到美联储对于通胀上行风险保持较高的警惕，相对于200日均线，黄金价格如此大幅度的偏离难以持续。

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