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超跌,大举抄底!

调研心得  · 公众号  · 投资  · 2025-06-05 21:37

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推理芯片的增长需求相对比较确定,互联网大厂把大模型训练完以后,肯定会持续吸引新用户使用,用户搜的越多,模型推理需求越多。


推理芯片的算力远不如训练芯片,价格和成本也大幅低于训练芯片。全球推理芯片的龙头是博通,互联网大厂都跟博通合作定制的ASIC推理芯片,博通也北美算力产业链率先创出新高的公司。


海外算力产业链的公司主要是PCB的胜宏科技,沪电股份和生益电子,光模块的中际旭创和新易盛,服务器电源的麦格米特,铜缆的沃尔核材和瑞可达。


从一季报情况来看,业绩最强的就是胜宏科技和新易盛,胜宏科技已经率先创出新高,新易盛也很强势。


国产算力方向,今年一季度除了寒武纪和海光信息,国产算力业绩表现都低于预期,主要是英伟达H20限售,国内互联网大厂买不到足够的算力芯片,资本开支和数据中心建设低于预期。


从二季度开始,寒武纪,海光信息和昇腾的芯片供应会持续增长,国产算力配套公司的业绩也有望逐步改善,这个方向的核心公司是光模块的光迅科技,PCB的深南电路和兴森科技,液冷的英维克。


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