冰火两重天的A股行情下，什么投资策略回报最高？

差别在算法策略。

目前国内比较知名的智能投顾产品，大致有两种不同的策略流派。

我们先说第一种，智能轮动派，策略逻辑就是在代表大盘股的沪深 300 指数、代表小盘股的中证 500 指数和空仓三种状态之间轮动。

这种策略很好理解，哪一种涨的好就跟随性买入哪一种资产，简单说就是趋势性投资。在确定性的牛市的状态下，会有很好的收益回报。

但缺点也很明显，风险大，一旦熊市出现，或者二八反转，就有可能出现20%以上的回撤。

另一方面，在震荡市的情况下，也会很吃亏，刚刚买入某项资产就开始下跌，永远买在高位，不断被扇耳光。

比如现在的A股就是，半年过去了，大市始终在3100点上下的半山腰悬着，上不去，也下不来，这种投资策略就不太适合。

另一种策略，则是智能配置派。

这个派别的理念，来自诺奖得主马科维茨 (Markowitz) 在 1952 年提出的投资组合理论，即通过持有一堆不同类别的资产，以获得收益、风险均优化的组合收益。

也就是说，核心理念就是通过“分散”，降低风险！

智能配置派的代表投顾产品是 理财魔方 ，其策略设计者、联合创始人马永谙，是中国第一代基金分析师，曾任中国银河证券研究总监，民生证券基金研究中心总经理，设计与管理了中国第一支MOM和FOF私募基金。

下图是理财魔方5月的投资月报，可以看到他家一共提供了 10 个组合，完全是按照风险等级来分布的。