西王食品（000639.SZ）定增顺利过会，盈利恢复可期

国外借款陆续归还，财务费用压力逐步降低， 18 年开始业绩将逐步释放。 除国内 10.05 亿贷款外，公司目前还有海外 5 年期 2.67 亿美元借款及 0.4 亿美元循环授信（折算约 21 亿元人民币），利率为 4.3% ，对应每年约 0.9 亿元人民币利息费用，公司规划海外长期借款将在 3 年左右时间陆续归还，未来财务费用压力将逐步降低。公司 17 年国内外贷款全年利息支出及 Kerr 现金折扣重分类至财务费用，预计 17 全年财务费用约 2 亿元，严重压制今年的业绩释放。随着定增完成置换国内贷款，及国外贷款的陆续归还，财务费用端的压力将明显降低， 18 年业绩将开始逐渐释放 。

牵手阿里健康 + 多渠道发力，运动营养国内市场加速开拓。 公司近日还公告西王集团与阿里健康签署战略合作，双方将进行全产品、全渠道、全链路的新零售合作，助推公司进一步开探国内运动营养蓝海市场。 Kerr 产品将可依托阿里健康旗下的渠道进行拓展，除天猫旗舰店等线上渠道外，还可通过阿里健康发起的中国医药 O2O 先锋联盟，将产品进驻全国