洪灏对话刘煜辉：A股赚钱机会关键在交易量，中国处在康波周期的右侧，美元霸权正在瓦解...

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2024-11-26 20:00

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刘煜辉表示，人民币由中国央行实控，它完全是一个做市的市场，而非充分自由竞争的市场，汇率区间可能在6.8到7.5之间，应该不会跑出这一区间。

而洪灏则质疑特朗普上台后，美元真的会走强吗？

就市场近期重回悲观的情绪，洪灏则呼吁大家需要一点耐心，往往交易上的损失来自于过度交易。现在是一个所谓的“圣诞老人的行情”，更多的关于明年的工作部署、计划等等，可能要等到12月底才会有一定的眉目。

刘煜辉进一步指出，中国处在康波周期的右侧，所谓康波周期就是房地产周期。

对于政策，现在刚刚开头，简单讲，你看到的就是一系列主要还是以化债为抓手的措施；其实真正制定明年的一揽子增量计划、经济增长的计划，程序上应该是下个月的经济工作会议。

投资报（liulishidian）整理精选了洪灏、刘煜辉分享的精华内容如下：

A股赚钱机会

关键在交易量

洪灏：简单粗暴，代表广大的股民向您提问，明年你觉得上证能够涨到多少点？

刘煜辉：我觉得时间比高度、比空间更重要；只要保持2万亿的成交量很长很长的时间，对于A股，阿尔法的机会是非常非常多的。它可能反映到上证指数，最后是一个综合的结果。

这个中间我更看重的是交易量，因为A股是一个流动性溢价的市场，这是它的本质。只要能够保持在 1.5 万亿以上，大把的赚钱机会。

市场容量很大，5000 多个股票，中国是超大规模的一个经济，各行各业，各种新技术都会映射。包括美国那边的故事正在发生，科创的故事在这边都能够找到，不管有没有直接的逻辑，我们都可以找到一个标的，甚至一个板块来映射。

洪灏：好的，刘博的意思是，这是一个结构性的牛市，成交量的牛市。

刘煜辉：对。

人民币汇率

不存在巨大的贬值压力

刘煜辉：外资对汇率的看法，我一直是不认同的。他们说人民币有巨大的贬值压力，会到7.8、到8。我觉得这是对人民币这个市场的本质不了解。

因为人民币汇率无论在岸、离岸，完全是一个做市的市场，它不是一个充分自由竞争的市场。这个价格，简单讲，是央妈完全实控的。

中国的贸易部门今年有1万亿美金的顺差能力，这么大的一个流量能力。所以我觉得，人民币汇率，人民银行讲的是实话——管理的浮动汇率制。

你原来讲6.8，这个可能是个底线，往上可能是7.5。我觉得就是这个区间，跑不出去。

洪灏：我尝试着用反方的角度来看这个问题。中国有1万亿的贸易顺差，有史以来最高的顺差，别人要打击你、限制你，它可能就是最明显的一个目标。

同时我们也看到，海外企业，它可能留存了2万亿美元。反过来看，这些企业它迟迟不把这些美元汇回我们中国，它是不是也在赌我们人民币贬值，或者说，在赌美元升值。

这样的话，人类历史上最高的贸易顺差，让中国成为了一个非常明显的目标。

其次，对于2万亿美元留存在海外，您会不会觉得，其实人民币汇率贬值的压力可能比我们原先估计的要大？

刘煜辉：2万亿美金，中间的大部分是在央国企的账户上。

他们之所以不回来，我觉得也不完全是对于汇率预期的看法。因为汇率预期，实际上它背后的决定因素，是G2激烈竞争动态的比赛结果。