清华教授魏杰：2020年的三个重要判断

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最近全世界的央行都在放水，中国要不要跟，我觉得恐怕考虑中国的实际情况，这次我们不可能跟。 货币政策仍然应强调所谓稳健的货币政策。 稳健货币政策的主要做法就是货币的生产和财富生产要大幅持平，只有持平才能保证资金供给能够满足经济发展的需要，所以稳健货币政策实际是保证货币生产和财富生产大体持平。 今年的货币政策是稳健的货币政策，这个政策既保证了政策资金供给满足了经济发展的需要，又防止货币太多会为未来带来货币风险的压力，明年应该继续实行稳健的货币政策，保证在还债高峰期，资金供给能够满足经济发展的需求。

第三件事： 要稳定汇率。 汇率不稳定本币就不稳定，本币不稳定，资金供给就稳定不了。 汇率是由外汇的供求关系决定的。 所以一方面稳定外汇需求，另一方面稳定外汇供给，只有二者大致协调，才能实现汇率的稳定，稳住中国外汇需求有三方面： 一个是稳住企业海外并购； 二是稳住个人海外投资； 三是一带一路投资中推进使用人民币。 稳外汇供给，中国外汇供给量就是外汇储备量，从目前来看，基本上能满足外汇需求的要求。 影响中国供给的两个因素： 一个是贸易项目，另一个是资本项目，所以中国稳定外汇供给，实际要考虑到资本项目和贸易项目，估计明年贸易项目顺差可能还处于收紧的状态。 所以明年恐怕在资本项目下，要做更多的事情，可能才能保证外汇供给的正常。

第四件事： 稳定股市。 中国的上市公司的股票基本都质押，质押之后通过债务方式，形成了资金供给，所以股市如果稳定不住，过度下跌，负面冲击比较大。

第五件事： 稳定金融秩序。 从这几年的经验和教训来看，中国稳定金融秩序要做两件事： 一件事就是规范新技术进入金融以后的运作，要进行规范的，一个是互联网技术，它的最大贡献就是实现了金融的便利化和高效化，更加方便、便利、高效，这是互联网的贡献，但是混乱的技术不能解决金融风险的问题，第二种新技术就是区块链技术，区块链技术作为新一代互联网技术，对金融有巨大的贡献。 但是有一条： 区块链技术不能搞个人数字货币，这是原则。 第二件事是推动金融体制改革，我们现在金融秩序混乱的原因，是我们的金融体制有短板、有缺陷。 我们金融体制有四个缺陷： 第一个是缺乏资本金融通的信用机构，第二个我们缺乏中长期信用机构，第三个是缺乏普惠性金融机构，第四缺乏金融监测机构。 总体来说，我们国家的金融体制有着四大短板，中国应该加大这方面的改革。

第六件事： 要稳定房地产产业。 为什么考虑金融问题要稳定房地产，原因是房地产最近出现两化现象，一个是金融地产化，第二个是地产金融化，这两个化的最终结果是都会把有限的资金吸纳到房地产里面，所以短期内会使我们整个资金受到影响，使有限的资金基本倾向于房地产产业，影响整个社会的资金供给。

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