主要观点总结
该文章主要介绍了东吴证券对某公司的投资分析报告。该公司2024年前三季度实现了不错的业绩，符合市场预期。东吴证券对该公司的电生理产品前景持乐观态度，认为其有望受益集采放量。报告还提供了对该公司的盈利和估值预测，并给出了买入的评级。同时，报告也提示了相关风险。
关键观点总结
关键观点1: 公司业绩符合预期
公司在2024年前三季度实现了营业总收入15.25亿元，归母净利润5.28亿元，业绩符合市场预期。
关键观点2: 电生理产品前景乐观
公司电生理产品有望受益集采放量，其中压力感应消融导管、脉冲消融导管等有望在未来上市。
关键观点3: 盈利与估值预测
东吴证券预计该公司未来几年的归母净利润，并给出了买入的评级。同时，报告提示了市场竞争加剧、新产品研发或推广不及预期的风险。
关键观点4: 风险提示与免责声明
报告提醒投资者注意相关风险，并强调了免责声明，指出本报告仅供东吴证券客户使用，且不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。
正文
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事件：
公司公告，2024年前三季度，公司实现营业总收入15.25亿元（+25.63%，表示同比增速，下同），归母净利润5.28亿元（+30.97%），扣非归母净利润5.08亿元（+41.08%），业绩符合我们预期。
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单Q3业绩受院内手术淡季影响，环比Q2略下降。
公司单Q3实现收入5.24亿（+23.05%），归母净利润1.86亿（+27.24%），扣非归母净利润1.80亿（+53.18%）。单Q3收入环比Q2下降3.99pct，归母净利润环比Q2下降8.31pct，扣非归母净利润环比Q2下降5.68pct。
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费用控制良好，单Q3毛利率及净利率同比均有所提升。
2024Q3单季度，公司销售毛利率/销售净利率分别为72.58%/35.12%，分别同比变化+1.86pct/+1.31pct。2024Q3单季度，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为17.79%/4.07%/13.16%/0.24%，同比变化-1.53pct/-2.19pct/-0.79pct/+0.07pp，公司降本增效成果进一步显现。
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电生理重磅产品有望获批，明年受益集采放量可期。
公司管线内压力感应消融导管、脉冲消融导管有望25年上市，随着福建电生理集采续约，公司有望通过集采抢占外资份额，公司可调弯十极目前市占率较高，已初步证明公司在电生理行业的研发实力。
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盈利预测与投资评级：
公司前三季度业绩符合预期，我们维持2024-2026年归母净利润预期为7.25/9.97/13.39亿元，对应当前市值的PE估值分别为52/38/28倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧，新产品研发或推广不及预期的风险。
免责声明：
东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（
