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政策修好，金控时代即将来临
国改春风吹拂，央企、地方金控竞相争发。
以中油资本为代表的央企提升金融资产证券化率，通过上市推进市场化的体制建设、依靠市场的力量和外部的资源激发公司的活力；地方金控集团积极运作上市，如越秀金控等通过股东运作注入金控资产到上市公司。
限制金融混业的政策逐渐松动，将显著利好金控集团扩张。
2002年，国务院批准中信、光大和平安集团进行综合金融控股集团试点。紧随其后，允许金融机构开设其它业务的法规相继颁布，国家开始逐渐放开对金融业混业经营活动的管制。
在此期间，一些大型央企和民营资本悄然完成多元金融业务的布局，成为名副其实的金融控股集团。2015年6月，国务院批准交通银行收购华英证券；2016年2月，中国人寿收购广发银行股权并成为第一大股东。
这些事件表明国家已经实质上放开“银证保”之间的牌照限制。 从目前的政策指向来看，未来会出现大量拥有多项金融牌照的综合金融控股集团，金控时代即将来临。
二、金控平台千帆竞发，产业图谱清晰
大型金控：央企主导，兼并重组为捷径，壮大银证保核心业务
境内大型金控集团已经发展成型，处于激烈的全方位竞争态势。
继平安、中信和光大三家试点金控集团后，境内已经形成数十家大型金融控股集团，包括银行系（工行、建行、中行）、四大AMC、央企产业资本（国网英大、中石油、招商局集团等）以及民营资本（万向系、复星系等）。
它们在市场开拓、优质金融企业控股权和其它资源方面展开全面的竞争。 这些大型金融控股集团呈现三大特点：集团资产规模庞大、金融牌照基本齐全并且掌握核心金融业务。
兼并重组是金控集团扩张规模的捷径。
金控集团在发展初期十分注重做大规模，完善业务结构。壮大平台规模主要途径有：兼并重组、自设子公司开展新业务和与境外金融集团设立合资公司。兼并重组能够让金控集团在短期内得到较大规模的金融业务主体，迅速形成规模集群效应。
地方金控：地方政府强力推动，致力打造本地特色的金融生态
组建地方金控的大风渐起
相比于大型金控集团，地方金控属于后起之秀。地方金控泛指由一家区域内具有资本运营优势的金融机构，布局多项地方金融业务形成金融控股集团。
2000年左右，最早的一批地方金控集团相继建立，例如：天津泰达、广东粤财、上海国际集团和重庆渝富。随着监管政策放开，2008年后有许多省份陆续筹建地方金控集团；
2015年地方金控迎来“爆发期”，5家省级金控集团挂牌成立，已成立金控集团内部的资本运作较多。目前，很多省市正在筹划建立金融控股集团，预计地方金控的热仍将持续。
地方政府是建立金控平台的主要推手。地方金控大多为地方国有独资或控股企业。借助地方政府力量，金融控股集团能够直接控制地方核心金融企业，掌握较为齐全的金融牌照。
地方政府整合金控平台是为了提升国有金融资产的规模集聚效应和资源利用率，提高区域金融业竞争力，更好地服务于本地企业融资和地区经济发展。
在地方国企改革和明确股份制改造背景下， 建立地方金控能够加大国有企业改制上市的力度，通过IPO 、定增或优质资产注入的方式提高国有资产证券化水平。
地方金控具备广阔的成长空间
区域性资源扶持和本地化特色业务将打开地方金控的成长空间。随着许多大型金控集团开始竞逐资本市场，地方政府和国资集团亦不甘落后。经过一段时间发展，地方金控已经悄然成型，呈现出三大特征：
地方金控发展迅速。资产规模增长快，部分地方金控的年复合增长率超过20%；地方性特色业务突出，掌握具有地方特色的中小贷融资业务、租赁业务以及地区金融资产交易中心；地方国资委等部门直属企业，能得到大量政策和资源支持，壮大金控集团的业务版图。
我们认为地方金控区域竞争优势明显，在拥有多项利好的情况下已打开广阔的成长空间。
