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据Wind数据显示，2025年一季度，18家景区类上市公司中（除海洋海昌公园还未公布），仅有小半数营业收入、净利润保持增长，其余公司业绩均出现下滑。
在这些文旅公司中，多是靠自然资源优势而起家的老景区。
其中尤其以曲江文旅和峨眉山的营收下降的幅度最大。
坐拥文旅顶流“大唐不夜城”的曲江文旅，营收3.06亿元，同比下降23.67%，净利润亏损0.44亿元，同比由盈转亏；后者营收2.26亿元，同比下降10.83%，净利润盈利仅0.59亿元，同比较去年同期下降20.84%。
如果说一季度是旅游淡季的话，放眼2024全年来看，18家企业里，仅有长白山、西藏旅游、宋城演艺、九华旅游这4家营收和利润实现了双增。其余14家企业收入和归母净利润均有一项或两项出现不同程度下滑，且降幅多在两位数及以上。
其中，以海昌海洋公园、大连圣亚、桂林旅游和ST张家界四家旅游企业亏损情况最为严重，归母净利润同比降幅均超过100%，分别较上年大幅下滑了275.00%、304.16%、1830.70%和143.22%。
这并非旅游的人少。
据文化和旅游部发布的数据显示，2024年全年国内出游人次达56.15亿，同比增长14.8%；国内游客总花费5.75万亿元，比上年增加0.84万亿元。
放在更长的时间维度里，从2022年开始，一些旅游上市企业的业绩一直不够理想，始终处于亏损。
就比如，在2022-2024这三年间，海昌海洋公园、大连圣亚、桂林旅游和张家界、曲江文旅各自的归母净利润分别为-23.33亿元、-1.12亿元、-4.83亿元、-10.81亿元和-6.06亿元。当然，不否认这里面有因为大环境导致的游客人流量骤减的因素，但直到2023年旅游业开始复苏，游客大量出行后，亏损情况仍没改善。
在旅游形势一片大好的2024年，有景区甚至出现了一个反常的现象
：游客越多，亏损越大。
以海昌海洋公园为例，2024年旗下公园入园人次共计约1079万人，同比增长16.1%，公司全年营收18.18亿元，同比仅增长0.1%，但净亏损却从2023年的1.86亿元扩大至2024年的7.61亿元，毛利更是从2023年4.57亿元减少至2024年的4.19亿元。
对海昌海洋公园来说，2024年的负债或许是比亏损更为迫在眉睫的棘手问题。
财报显示，截至2024年12月31日，海昌海洋公园的流动负债净额为29.53亿元，年内有约4.97亿元的银行及其他借款到期未偿还。尽管海昌公园对外宣称在寻求融资，用来改善现金流，但如今，没有进展。
尽管文旅上市公司大部分都在面临“亏损”窘状，但亏损背后的原因，却不尽相同。
文旅上市公司分为两个类型，一类是包括峨眉山、黄山旅游等自然景区上市公司，这类公司主要以自然旅游景点为主，收入主要是门票、索道、酒店；另一类便是宋城演艺、海洋海昌的主题公园，收入靠的是门票、演出和餐饮带动的二次消费。
对于自然景区来说，最近几年人流量的下滑成了最大的痛点。
比如张家界的游客数量从2019年的近8000万人次下降至2024年的3570万人次，接待规模减少了超过一半。（这里的张家界旗下景区主要是指宝峰湖景区和大庸古城，而人流量不减反增的张家界国家森林公园和天门山国家森林公园，虽然赚钱，但并不属于张家界公司。）
