顺势而为，乘势而进——上市券商2024年报速读

上市券商各项主要业务收入结构基本保持稳定，从各主要业务条线分析：

2024年末，43家上市券商资产总额达人民币13.24万亿元，同比提升8.40%，净资产合计人民币2.77万亿元，同比提升5.84%，资产负债率平均值为70.97%，较2023年末下降了3.05个百分点。

从2023年10月召开的中央金融工作会议，到2024年4月国务院发布的新“国九条”，监管层明确提出“发展一流投行机构”“强化国有金融机构竞争优势”的战略部署，鼓励“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。

在此大背景下，多家券商推动高质量发展，资产规模实现同比两位数增长。从上市券商的金融投资资产来看，由于宏观利率环境因素，近些年上市券商固收类金融投资规模稳步增长，权益类金融投资总体规模基本保持稳定，分类为其他权益工具投资占比快速上升，体现出上市券商资产组合的布局调整以提升抗波动能力和长期配置。从负债端来看，债务性融资是证券公司的主要融资工具，2024年各券商发行债券期限以中短期（3年及以下）为主，占当年新发债券总量的比例超过七成，反映出证券公司正通过合理配置债务久期平衡短期流动性需求与中长期战略规划，以持续提升债务管理的适配性与灵活性。

近年来，上市券商资产负债表管理体系呈现资产驱动负债扩表特征。在监管优化券商风控指标等政策落地实施，以及险资、养老金等长期资金入市配套机制完善背景下，券商资产配置策略正加速向结构性机会聚焦。在以风险管理能力为核心的前提下，优质权益资产战略配置、场内外做市业务深化布局以及多资产组合动态优化，或将成为下一阶段券商发展的关键突破领域。