【招商建筑】中国化学事件点评：订单与营收高增长，基建业务逐渐发力

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3、油价高位推升业主投资意愿，海外业务加速拓展

目前布油价格仍维持在70美元以上的较高水平，煤化工与石油化工的产品均处于盈利较高的水平。上半年石化行业利润同比上升近50%，高盈利促进业主具有较强的投资意愿。此外，公司除了在国内市场拓展主业外，海外市场拓展已初具成效，7月海外新签合同30.37亿元，同比增长267.23%，沙特纯碱氯化钙EPC项目26.02亿元。

4、营收与订单双增长，业绩确定性强，维持“强烈推荐-A”评级

公司夯实化学工程承包业务，积极开拓基建、环保业务，形成“一主二辅”的战略布局。公司层面，在手订单与资金均充足，汇兑损失与资产减值有望大幅度减小，业绩确定性强。我们预计18、19年公司EPS分别为0.50与0.65元，对应PE分别为13.8与10.6倍，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示： 化学工程投资规模不及预期、环保、基建业务开拓低于预期。

附：财务预测表

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