正文
成本上，2.5D玻璃良率较高，价格在25元左右，3D玻璃目前良率相对较低，价格是2.5D玻璃的3~5倍，但相较于其他陶瓷、蓝宝石等非金属材料仍具有显著的成本优势。目前陶瓷加工良率仍处于较低水平，陶瓷背板价格在200元以上，如果做成后壳+中框一体机身，成本会更高。
产能上，目前2D/2.5D玻璃加工工艺成熟，3D玻璃良率也在快速提升，整体来看玻璃加工产能并不稀缺，现有厂商以及潜在进入者众多。蓝思科技和伯恩光学是全球玻璃加工两大龙头厂商，也是A客户核心供应商。同时模组厂商如欧菲光、合力泰、星星科技、瑞声科技等，外观件厂商如通达集团、比亚迪也趁势切入，行业产能扩张势头强劲。EMS厂商富士康于河南兰考投资56亿元，建设盖板玻璃生产项目，规划年产能达到1.1亿片，也借机切入2.5D/3D玻璃加工行业。
5.2.2. 消费电子巨头推动，双玻璃趋势已经明确
消费电子巨头苹果和三星推动下，双玻璃+金属中框方案将快速渗透，国产手机厂商也会跟随行业趋势推进。
三星旗舰机S系列和Note系列一直采用双面3D玻璃方案，预计苹果也将在2017年新品中导入2.5D双玻璃方案，未来两年有望进一步导入3D玻璃方案，玻璃外观有望逐步替代金属机壳成为主流。
小米、华为等国产厂商也在旗舰机中开始导入玻璃背板，小米最新旗舰机Mi6就大幅采用3D玻璃/陶瓷作为背板，以玻璃为代表的外观件去金属化趋势已经形成，行业迎来爆发期。
5.2.3. 2.5D玻璃将率先爆发，3D玻璃普及取决于良率提升速度
去金属化趋势将重构行业格局，玻璃加工厂商成为关键。整个玻璃外观产业链包括上游玻璃材料厂商、中游2.5D/3D玻璃加工厂商和金属中框加工厂商、下游EMS厂商。原有金属机壳产业链由金属加工厂商主导，在玻璃机壳产业链中，玻璃加工是最大的增量环节。
2.5D玻璃主要在玻璃基板上进行切割、打磨抛光、化学强化和丝印镀膜等工序，加工工艺成熟，良率高，将在去金属化趋势中率先爆发，国际消费电子巨头的大规模导入，将加速这一趋势。
3D玻璃的生产流程和2.5D玻璃大体相同，其加工难点主要体现在曲面热弯成型、曲面抛光、曲面印刷和曲面贴合四方面工艺：
1) 曲面热弯成型工艺：将切割好的玻璃放在曲面模具中，在800度左右的温度下软化成型。该工艺需要引入热弯机，并精准地控制温度，使玻璃面板受热均匀，才能彻底弯曲成型，技术难度高，是3D玻璃加工良率较低的主要原因。
2) 曲面抛光工艺： 3D玻璃上抛光难度更高，两面需要单独加工，对抛光设备、材料的要求也更高。
3) 曲面印刷工艺：需要在喷涂、曝光显影、3D拉丝、纹路刻蚀方面开发出全新的工艺和设备以面对弧形曲面。
4) 曲面贴合工艺：3D曲面贴合也需要独特的贴合保护膜、菲林等技术和设备。
受制于上述的工艺技术难点，目前3D玻璃加工的直通良率较低，约为45%左右，导致成本偏高，约为2.5D玻璃的三倍左右。但是3D玻璃更能发挥柔性OLED的优势，目前三星已在旗舰机中已大量采用，柔性OLED趋势下将会有更多厂商导入3D玻璃作为手机盖板和后壳的材料，苹果也在积极推进。随着良率和产能的提升，我们预计会有更多厂商采用，我们判断2018年将是3D玻璃爆发之年。
5.2.4. 玻璃加工厂商迎大机遇
需求端来看：我们预计未来五年，2.5D和3D玻璃背板渗透率将快速提升，到2020年预计市场规模将从现在的40亿元成长到约400亿元（不包括玻璃盖板）。
目前玻璃加工领域，蓝思科技和伯恩光学凭借技术、产能和客户优势，大幅领先于其他厂商。模组厂商如欧菲光、合力泰、长信科技、瑞声科技、星星科技正在切入玻璃加工环节，外观件厂商如富士康、AAC、比亚迪电子、通达集团也凭借外观件加工经验顺势加入。
蓝思科技是全球玻璃加工龙头之一，拥有最先进的2.5D和3D玻璃加工工艺，客户包括苹果、三星等众多消费电子巨头。苹果和三星是玻璃外观件最强力推动者，三星已经在旗舰机中配备双面3D玻璃和OLED，有望向中高端机型渗透，苹果今年也将大规模导入双面2.5D玻璃，后续将进一步导入3D玻璃。蓝思科技顺势大幅扩产，2.5D玻璃年产能将达到5.5~6亿片，3D玻璃年产能将达到4000万片以上，将率先受益于外观件去金属化趋势。
欧菲光在玻璃加工领域布局多年，拥有国内第三大的玻璃加工产能，目前这一业务潜力被市场明显低估。公司自有玻璃产能除配套触摸屏和全贴合业务外，也有望凭借客户优势导入到手机外观件中，甚至国际大客户供应链中。
5.3. 新需求催化，陶瓷外观件有望崛起
5.3.1. 陶瓷材料性能优异，为外观件可选方向
陶瓷材料是人类生活和现代化建设中不可缺少的一种材料，是继金属材料，非金属材料之后人们所关注的无机非金属材料中最重要的材料之一。它兼有金属材料和高分子材料的共同优点，在不断改性的过程中，已经使其易碎性得到很大的改善。
常见的陶瓷材料分为普通陶瓷和特种陶瓷两大类，普通陶瓷就是日常生活所用到的陶瓷产品，特种陶瓷又分为3类，包括结构陶瓷、工具陶瓷、功能陶瓷。
本文探讨的消费电子产品陶瓷外观件所用陶瓷，属于特种陶瓷中的结构陶瓷。由于具有相变增韧特性，消费电子用陶瓷材料大部分为氧化锆陶瓷。氧化锆陶瓷（ZrO2陶瓷，Zirconia Ceramic）具有熔点和沸点高、硬度大、常温下为绝缘体、而高温下则具有导电性等优良性质。纯ZrO2为白色，含杂质时呈黄色或灰色，一般含有HfO2，不易分离。
相比金属和钢化玻璃而言，陶瓷材料在绝大部分的物理特性上其实更为出色。如莫氏硬度为8.5，接近蓝宝石，远超金属和钢化玻璃，莫氏硬度越高，约不容易产生刮痕。具体参数见下表所示。
塑料外观件因为其加工工艺成熟、成本低，早期大量应用于消费电子产品，但是其质感差、廉价的形象深入人心。金属材料因为其领先于塑料和玻璃材料的物理特性，加上金属本身出色的质感能为产品营造出高级氛围，且随着金属外观件冲压、锻造、铣磨工艺的成熟，以及CNC机台的大量投入，金属外观件开始成为中高端消费电子产品的主流。陶瓷外观件是近期兴起的新材料应用，相对其他材料而言其硬度更高，不会划伤，同时质感出色，温润如玉，且不存在金属材料信号屏蔽的问题。
就陶瓷材料本身而言，其具备作为消费电子产品外观件的基础。
5.3.2. 多年试水，巨头合作下陶瓷行业加速推进
当前中高端手机一般采用金属机壳，中低端手机的外壳采用塑料及玻璃材质，随着陶瓷材料制造技术的进步，越来越多的厂商在产品设计时采用陶瓷材料，以谋求产品的产异化。国产手机厂商从2014年至今都有不断使用，2016年小米的采用是陶瓷材料第一次被主流机型的主流机款采用。
小米MIX的发布时间为2016年10月25日，在不到一天的时间内官网预约量突破66万台，这足以见得消费者对陶瓷材料的接受度非常高。陶瓷材料的高颜值与性能并存，是消费者选择的重要理由。
虽然小米MIX的预约量爆棚，但是实际出货量缺差强人意，原因在于陶瓷外壳和中框的加工难度高，采用纳米陶瓷外观件加工共需花费16道工序，制备难度高、成本昂贵，供应商出货非常有限。
