【策略*陈刚】基于全球流动性视角看A股当前性价比

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从价格角度看， 分不同的融资主体，截至5月9日，国债市场2年和10年美债利率分别为3.88%、4.37%，均处于历史偏高水平；回购市场，SOFR-EFFR表征的回购市场融资成本对于短期冲击变化反应较为敏感，去年开始利差有所抬升，但较19年流动性紧缩及20年疫情的负反馈阶段有明显距离；融资市场中，年初至今企业债信用利差走阔，显示融资成本提升，但未行至历史高位；离岸美元流动性相对稳定，原因在于相较历史危机，当下全球资金对美元的信用度下降。

• 后续全球流动性将如何变动？弱美元趋势下宽松是必然。

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