主要观点总结
文章介绍了多家公募机构申报的信用债ETF即将正式纳入回购质押库，并详细描述了平安基金旗下的平安中债-中高等级公司债利差因子ETF的相关情况。文章还强调了信用债ETF的优势和流动性管理新优势，以及投资者可以利用其进行质押融资，提高资金使用效率。同时，也介绍了质押式回购业务、信用债ETF的投资价值等。最后强调了债券ETF成为热门产品赛道的事实，说明了投资者对信用债ETF的需求持续增长。
关键观点总结
关键观点1: 信用债ETF即将正式纳入回购质押库
多家公募机构申报的信用债ETF即将开展通用质押库回购交易，这将对提高投资者资金使用效率和债券市场的流动性产生积极影响。
关键观点2: 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF的优势
平安基金旗下的信用债ETF具有多种优势，如较高的票息保护、静态收益更高、纳入质押库可提高流动性等。其纳入质押库后，投资者可通过多次质押博取更高收益，但同时也面临更高的波动风险。
关键观点3: 信用债ETF的投资价值
信用债ETF的定位和特性使其成为投资者的热门选择。其主要投资高等级信用债，久期定位偏中短债，并致力于打造成交易所公司债交易核心工具。此外，其具备回撤控制较好、过往业绩亮眼和持仓分散等优势。
关键观点4: 债券ETF成为热门产品赛道
近年来，债券ETF迎来快速发展，尤其是信用债ETF的规模增长迅速。各类投资者对债券ETF的认识不断加强，未来仍有较大发展空间。信用债ETF的开展通用质押式回购业务将进一步提高其吸引力，拓宽信用债配置需求，降低企业融资成本。
正文
投资者可利用公司债ETF质押融资，借助资金杠杆来提升资金使用效率，满足多元投资策略。
此前，中国结算公告《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，其中明确信用债ETF纳入债券通用回购质押库的标准。
质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金，双方约定未来某一时期正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，同时逆回购方向正回购方返还原出质债券。通常债券资质越好，折算率越高，正回购方即可融入更多资金。
相较于利率债ETF，信用债ETF一般有更高的票息保护，静态收益也更高。作为全市场首只中高等级信用债ETF，平安基金旗下这只公司债ETF若纳入质押库，对于投资者来说益处颇多。
一是客户通过多次质押可以博取更高的收益，当然也面临更高的波动风险，具体杠杆比例取决于折算率及客户自身的风控限制；二是纳入质押库可以提升公司债ETF本身的流动性，客户可以找到除了申购赎回、买卖交易之外的其他变现途径，获取产品作为通用式质押品所提供的流动性优势。
公司债ETF凭何获得投资者青睐，实现规模持续增长？主要由于该产品定位为高等级信用债宽基+央国企公司债，久期定位偏中短债，致力于打造成交易所公司债交易核心工具。
券商中国记者注意到，与同类信用债ETF相比，公司债ETF具备回撤控制较好、过往业绩亮眼和持仓分散等优势。2025年以来，债市持续震荡。截至2025年5月26日，公司债ETF近一年最大回撤仅0.5%，远低于同类产品平均1.27%最大回撤水平。
业绩方面，平安基金旗下公司债ETF成立以来每年均跑赢全价指数，2023年收益率3.38%，2024年收益率3.60%，过往业绩亮眼；同时，成立以来累计分红8次，分红金额近7.5亿元。
持仓方面，公司债ETF每日公布PCF清单，相较主动管理型基金其底层资产更加透明。同时，从公司债ETF过往披露的PCF清单来看，持仓基本均为信用风险较低的国企和央企债券，主体及债项的外部评级均为AAA、隐含评级AA+以上比例达96%；同时，产品持仓相对分散，能够有效降低单只债券走势变动或信用风险对于组合的影响。
另一方面，与主动管理型产品相比，公司债ETF具备费率低、流动性好等优势。
费率方面，公司债ETF当前按照0.15%/年收取管理费，不仅管理费低于大多数主动管理的产品，亦是指数型债基中费率几乎最低的一档产品，便于长期配置型资金降低持仓成本。
流动性方面，公司债ETF2024年日均成交金额超4.6亿元，2025年至今日均成交金额近10亿元，进入4月后，日均成交金额超17亿元。同时，“T+0 ”交易灵活，投资者买入的ETF份额当天即可卖出，能更好满足投资者流动性管理需求和配置需求。
此外，信用债在债市行情不好时有可能出现流动性问题，相较于场外债基，公司债ETF可凭借其二级市场流动性以及做市商机制，消化一部分抛压且不对底层市场产生影响，从而平缓信用债流动性的问题。
