正文
Materion
。
成长动能：
西材院
2024
年净利润
2.3
亿元，铍材业务订单同比增长
134%
，中标
CFETR
真空室模块；
高温超导腔（量子计算用）产能扩张至
500
支
/
年，打开第二增长曲线；
巴西
Pitinga
铍矿
2025
年交割，原料自给率从
35%
提升至
60%
，成本下降
10%-15%
。
估值催化：
2025
年一季度净利润同比增长
14%
，定增扩产落地后，铍材产能翻倍，目标价看高至
20
元。
2.
西部黄金（
601069
）：新疆铍资源整合者，聚变材料“隐形冠军”
核心壁垒：全资子公司恒盛铍业依托新疆可可托海铍矿（氧化铍储量
7468
吨），布局铍铜合金、金属铍深加工，卡位核聚变材料上游。
成长动能：
哈密金矿
2025
年复产，新增铍资源量
10-20
吨，远期规划产能占国内
30%
；
铍铜合金业务收入
1.83
亿元（
+14.65%
），突破中科院等离子体所订单；
黄金主业受益金价高位，
2024
年净利润
2.9
亿元（扭亏），提供安全垫。
估值催化：铍业务占比提升至
3%
，若聚变堆招标启动，业绩弹性显著，目标价看至
22
元。
四、风险与机遇
风险：铍矿对外依存度高（美占
49%
）、核聚变商业化进度低于预期、环保政策加码；
机遇：
ITER
项目订单释放（
2025
年进入设备交付高峰）、军民融合政策扶持、超导
/
量子计算衍生需求。
五、投资策略：聚焦“铍材双雄”，布局能源革命
短期：关注
CFETR
招标进展，东方钽业、西部黄金订单落地为关键催化剂；
中长期：铍在聚变堆、半导体散热、航天军工的渗透率提升，龙头公司市占率与利润率双击。
结论：铍金属产业链是“大国重器”与“未来能源”的交汇点，东方钽业（技术龙头）、西部黄金（资源黑马）将引领
A
股新一轮硬科技投资浪潮。
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