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【建材】需求旺季部分区域出现供不应求，继续看水泥板块投资机会，持续推荐海螺水泥、华新水泥。
11月以来南方多地出台错峰、停窑相关方案。由于气温适宜四季度大部分时间为水泥需求旺季。与往年不同的地方是，今年南方部分区域受环保影响首次限产，例如四川颁发长江流域和长江以南地区错峰生产第一文，铜陵根据三季度空气质量是否达到省控目标实施水泥等重点排放企业限产30%措施。再次提示四季度环保可能影响南方更多区域限产安排，从而给南方水泥行业带来保价、提价机会。长期看，供给侧改革+环保约束持续深化。供给进入收缩通道，行业盈利景气增加、持续性增强，周期行业属性发生变化。继续看好水泥板块，推荐海螺水泥，华新水泥，建议关注祁连山，万年青，宁夏建材。海螺水泥作为龙头，在产能供应能力、产品质量、规模效应等方面均可占优。叠加海内外基建需求，成本端持续优化。继续看好公司盈利面。华新水泥积极布局西南、西藏、海外，有望继续受益一带一路战略及西藏、云南、贵州等地基础设施建设的持续推进。
研究分享
【银行】经济企稳与低估值共振，年末行情开启。经济企稳复苏，业绩上行。
息差与不良双拐点之下，上市银行净利润增速有望进一步走高。当前，A股银行板块PB与PE估值均为A股所有行业最低。且公募持仓处于上升通道，且距前期高点仍有较大空间。坚定全面看多银行板块，主推四大行和平安，关注招行、宁波、南京等。四大行整体估值仍低；负债成本率低且存款增长较好，显著受益于利率上升；资产质量仍处于改善通道，业绩确定性高。中小行继续主推平安银行-互联网思维零售新银行，估值提升空间仍大。
