出口跟踪（1）| 出口反弹是否意味着趋势反转？

事件&简评

9月10日，海关总署发布8月出口数据。8月中国出口金额3086.5亿美元，同比增长8.7%，环比增长2.7%。

一、8月出口单月表现超预期，有台风带来的出口节奏影响。

8月中国出口同比增长8.7%，高于市场预期，此前市场一致预期8月出口同比为7.0%，与7月持平。

我们对8月出口读数并不感到太过意外，之前7月出口点评中我们已经提及，7月出口环比几乎降至历史新低，有趋势因素，更有雨季扰动原因。

7月下旬超强台风“格美”影响东部地区，生产和出口暂受影响，7月出口集装箱吞吐量明显减少。

根据交通运输部监测港口完成集装箱吞吐量数据，7月22-28日、7月29日-8月4日集装箱分别为556.8、610.5万标箱，明显低于7月8日-7月14日、7月15日-7月21日的641.8、631.3万标箱。

7-8月合计出口环比增速仅-0.2%，为2013年以来同期次低值（仅高于2023年），8月出口并不改变动能降温的趋势和方向。

我们在5月出口数据点评（ 《三季度出口趋势》 ）中就已提示，随着美国需求走弱、关税落地等，三季度出口动能或较五月有所降温。事实上，中国出口环比动能5月以后逐步降温。即便有台风扰动7-8月出口结构，出口大趋势未有改变。

二、8月出口反弹，除了台风之外，还有海外的突发事件干扰。