主动权益基金为什么比ETF更难挣到钱？

“隐形费率”最高超8%

在基金改革、调降费率的过程中，管理费、托管费、分仓佣金、销售费等费用陆续走在调降的路上。此外，以往不被关注的多项费用名目也开始受到关注。

在 陈鹏看来，许多费用属于“隐形成本”，它们 产生于基金的销售、管理、运营等环节，种类繁多冗杂，包含交易费、审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、开户费、银行汇划手续费等等。

由于这类费用发生概率低且占比较小，基金公司往往不公开披露。投资者在选择基金产品时难以计算隐形费率，在交易时却可能承担较高成本，这对于普通投资者乃至专业基金经理都并不友好。

晨星统计数据显示，高换手率带来的交易成本成为综合费率蚕食收益最重要的因素。

以 2024 年度数据为例，综合费率最高的 100 只基金中，费率下限为 3.67% 。其中大部分为高换手率产品，综合费率最高的 长江长宏混合换手率 达 3400% ，交易带来的隐形成本超过了 7% ，叠加管理费等显性费率，总费率高达 9.81% 。

高昂的基金成本并没有带来更好的投资收益。 根据晨星调研，长期看来，高费率与投资者频繁换手行为相叠加，严重影响了投资者最终收益，使得超额回报愈加困难。