正文
算力——
光通信：
中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。
铜链接：
沃尔核材、精达股份。
算力设备：
中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。
液冷：
英维克、申菱环境、高澜股份。
边缘算力承载平台：
美格智能、广和通、移远通信。
卫星通信：
中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。
数据要素——
运营商：
中国电信、中国移动、中国联通。
数据可视化：
浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
本周观点变化：
本周海外算力投资市场波动较大。受三季度财报未达最高预期的持续影响，英伟达股价本周下跌2.61%，但周五半导体板块拉升，英伟达周五单日涨幅达2.15%。亚马逊本周涨幅达5.46%，本轮股价上涨主要原因是上周末亚马逊宣布向其合作伙伴Anthropic追加第二笔40亿美元投资并在数据中心部署其自研的Trainium 2芯片，此举大幅提振投资者信心，拉动股价周一上涨2.2%，周二上涨3.18%。国内市场上，受益于AI景气度持续以及迎来新故事带来的远期期待，光通信“四小龙”均上涨，太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技分别实现涨幅4.17%、6.36%、10.3%、0.36%；受益于国产芯片需求持续扩张，寒武纪本周上涨14%。
长期来看，我们认为AI算力板块的叙事逻辑依然坚挺，仍坚定看好算力板块，未来伴随着下游各领域应用场景的加速落地，无论是AI侧还是边缘侧的算力需求都会呈现指数级上升趋势，且目前智能驾驶的高速发展背后也是对算力需求的持续扩大。因此当下时点，我们依旧看好“易中天”为代表的光模块龙头，同时建议重视边缘算力尤其是智驾相关领域的发展，建议关注华测导航、美格智能、海格通信、广和通、慧翰股份等。
本周（2024年11月25日-2024年11月29日）上证综指收于3326.46点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>万得全A >万得全A(除金融，石油石化)>中小板综>上证综指>沪深300。通信板块上涨，表现优于上证综指。
从细分行业指数看，区块链、云计算、卫星通信导航网分别上涨12%、7.9%、5.6%，表现优于通信行业平均水平；物联网上涨2.9%，表现与通信行业平均水平齐平；量子通信、运营商、移动互联、通信设备分别上涨2.7%、2.6%、1.4%、0.5%，表现劣于通信行业平均水平；光通信下跌1.9%。
本周，受益跨境电商概念，广博股份涨60.996%，领涨版块。受益传感器概念，亿通科技上涨48.169%；受益Web3.0概念，二六三上涨33.937%；受益Web3.0概念，赢时胜上涨25.849%；受益算力概念，广东榕泰上涨23.756%。
【现状：算力加速提升，智能驾驶加速发展中】
L2成为市场主流，渗透率逐步攀升。
智能驾驶技术的快速进步，尤其是L2及以上级别的系统，主要源于近年来计算能力的提升、传感器技术的成熟以及AI算法的优化。自2021年起，随着自动驾驶硬件成本的下降、数据处理能力的提升以及行业法规的逐步放开，自动驾驶技术的商用化进程加快，L2级别的自动驾驶系统逐渐成为主流配置，大多数中高端车型，包括特斯拉、奔驰、宝马等已经开始标配L2系统。L2+和L2++功能是L2的进一步增强，增加更多的高级功能，如自动变道、自动泊车、交通拥堵辅助等，目前渗透率相对较低。L3级别在特定条件下可以实现完全自动驾驶，驾驶员仅需在系统无法应对时介入，目前还处于试验阶段，全球范围内的渗透率较低，主要出现在自动驾驶出租车、封闭区域或部分测试车队中。
【当下热点：NOA和L2】
NOA推动了L2到L3的过渡，成为智能汽车和自动驾驶领域的核心竞争力之一。
NOA（Navigate on Autopilot）是自动驾驶领域的升级功能，最早由特斯拉推出，特斯拉的Autopilot和FSD套件中包含了城市NOA和高速NOA的功能，目前的高速NOA提供自动巡航、自动变道、超车、自动进出匝道等功能，城市NOA需要在高精度的地图、实时数据和感知能力上具备更高的要求，能够处理交叉口、红绿灯、行人等动态交通情况。目前NOA技术的渗透率整体处于上升阶段，没有广泛普及到所有车型，主要集中在高端电动车和一些配备ADAS系统的传统豪华车上。
