【东吴环保公用】公用事业：广东136号文细则征求意见，增量机制电量不超过90%，海风/其他风电/光伏...

主要观点总结

本文提供了一篇关于电力行业的投资信息摘要，涵盖了广东电力交易中心的规则、中国证监会批准的华电新能上市申请、电力行业的核心数据跟踪以及投资建议等信息。

关键观点总结

关键观点1: 广东电力交易中心规则

广东电力交易中心就新能源增量项目价格结算机制发布了征求意见稿，增量项目的竞价机制规模由广东省发改委、能源局确定并公布。不同类型项目将分开竞价，包括海上风电、其他风电和光伏三类。执行期限为海上项目14年，其他新能源项目12年。

关键观点2: 华电新能上市申请

中国华电所属的华电新能源集团股份有限公司首次公开发行股票获得中国证监会批准，即将在上交所主板发行并挂牌上市。华电新能是中国华电新能源业务最终整合的唯一平台，拟首发募资用于风电和太阳能发电项目建设。

关键观点3: 电力行业核心数据跟踪

包括电价、煤价、水情、用电量、发电量、装机容量等方面的数据。例如，电网代购电价同比下降，动力煤价格环比下降，三峡水库站水位正常，火电新增装机容量同比上升等。

关键观点4: 投资建议

针对不同类型的电力项目，给出了相应的投资建议，包括火电、水电、核电、绿电等。并提示了需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等风险。

正文

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+9.3% 、 +19.5% 。 装机容量： 2025M1-3 新增装机容量，火电新增 925 万千瓦（同比 +44.8% ），水电新增 213 万千瓦（同比 +17.7% ），核电新增 0 万千瓦（同比持平），风电新增 1462 万千瓦（同比 -5.7% ），光伏新增 5971 万千瓦（同比 +30.5% ）。

• 投资建议： 迎峰度夏关注水电、火电投资机会。 1 ）火电： 迎峰度夏建议关注区域火电投资机会 。 建议关注【建投能源】【华电国际】【华能国际】【国电电力】【申能股份】【皖能电力】。 2 ）水电：量价齐升、低成本受益市场化。 度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。 3 ）核电：成长确定、远期盈利 & 分红提升。 22/23 年连续两年核准 10 台， 24 年再获 11 台核准，成长再提速。在建机组投运 + 资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H 】。 4 ）绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决。资产质量见底回升，绿电成长性再次彰显。 重点推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力 H 】【中闽能源】【三峡能源】。 5 ）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。 趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂；趋势三国际化：推荐特高压和电网设备。

• 风险提示： 需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期 等。

1. 行情回顾

板块周行情： 本周（ 2025/5/12-2025/5/16 ）， SW 公用指数上涨 0.08% ，从细分板块来看， SW 光伏发电（ +1.25% ）、 SW 水电（ +0.87% ）、核电（中广核电力（ +2.43% ）、中国核电（ +0.64% ））、 SW 燃气（ +0.23% ）、 SW 风电（ -0.26% ）、 SW 火电（ -0.89% ）。

个股涨跌幅： 本周（ 2025/5/12 - 2025/5/16 ），涨幅前五的标的为：京运通（

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