黄金还能不能买，取决于三件事

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回顾年初，俄乌战争进入第三年，和平遥遥无期；中美关系再度紧张，从芯片到新能源，一轮轮限制不断升级，美国还在春季直接宣布对华商品加征115%的关税，市场避险情绪被彻底点燃。

但真正让 全球投资 者感到焦虑的，是一种对“未来方向”的不确定感。

尤其是随着特朗普重新进入竞选核心视野，这种不确定性进一步被放大。

他不是一个“常规变量”，他的回归被市场视为一种制度级的危险信号：

如果一个随时可能“翻桌子”的人有机会重新执政，会带来什么样的外交、财政、货币政策？没人说得准。

这才是市场最怕的东西：不是坏消息，而是没剧本。

在这种环境下，黄金的“老实”就成了最大优势。它不靠信用，不会违约，也不会像股市那样依赖情绪。

所谓“盛世买古董，乱世买黄金” ，越是不知道买什么、越是不敢买什么，大家就越倾向于去找黄金——它就像是那种平时没什么存在感，但关键时候总能站出来的“老实人”。

2020年大选争议那次，黄金从1450美元一路涨到2000美元，直接创下十年新高。市场其实早就记住了，“特朗普行情”，黄金不吃亏。

美元走弱

很多人对黄金有点偏见，觉得它“没用”——不分红、不生利息，拿着也不产生收益，干嘛不去买债券、买理财？

但你要知道， 黄金涨不涨，其实不取决于它自己，而取决于“对手”强不强。

比如美元。过去几十年，黄金和美元的关系就像跷跷板：美元强，黄金就弱；美元一旦软下来，黄金就顺势抬头。

而最近几个月，美元确实有点扛不住了：

美元指数（DXY）在2024年10月曾达到107的高点，而到了2025年3月，已经跌破103。

美债收益率也从5%以上缓慢回落至4.4%左右，市场对未来的利息回报没那么有信心了。

最明显的是， 5月21日，老美财政部进行的160亿美元20年期国债拍卖需求疲软，引发了市场对美国财政状况的担忧。

这些迹象都在说明一个问题：当主流货币的确定性开始动摇，黄金就成了最稳的对冲手段。

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