1月8日股市前瞻

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股的长期坚定乐观。

近期，不少读者留言询问人民币贬值的问题，而人民币贬值又被普遍认为是近期 A 股大跌的主因之一。那么，我们就来谈谈，人民币为什么会贬值，及其未来走势将会对 A 股所造成的影响。请看下图：

图中黄线为中美 10 年期国债利差，绿线为美元兑离岸人民币（向上为人民币贬值）。可以看到，近三年来，这两条线的走势是高度负相关的。其中的逻辑也非常好理解，当钱存在中国的利息不如存在美国的利息多时，资金就倾向于卖出人民币而买入美元，那么人民币就会出现贬值了。

自 9 月下旬以来，中美利差快速下行，对应的就是离岸人民币快速贬值了，如图中红色矩形所示。

那么，中美利差是如何形成的呢？请再看下图：

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