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来源： 前瞻君 前瞻IPO（ID：qianzhanipo）

被正式聘任为第十七届发行审核委员会委员的63人名单于2017年9月30日公示后，新一届发审委委员于2017年10月9日走马上任履行职责，主板（含中小板）发审委委员和创业板发审委委员合并。

被市场称为“顶配”阵容的新发审委员，审核尺度进一步收紧，大发审委上任以来至2018年3月5日，共审核150家企业，其中77家通过，62家未通过，6家取消审核，5家暂缓表决，通过率为51.33%，否决率为41.33%。

相比于2017年1-9月审核395家，通过319家，未通过52家，取消审核8家，暂缓表决的16家，通过率80.76%，否决率13.16%，大发审委的否决率算是翻了3翻了。

IPO被否的原因对于各个企业而言不尽相同，涉及经营能力的持续性、企业会计及财务问题、信息披露、内控体系、合规性等。新一届发审委对细节尤为关注，审核的维度全面且十分严谨，上一届发审委审核业绩为王的思路已经不再适用了，大发审委更关注内部控制和财务真实性。

高被否率，以及发审委的频繁对财务相关数据的询问，这也表明了，在如今新发审委的严审之下，杜绝任何IPO企业企图通过修饰报表、财务数据作假等手段来蒙骗过关。

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IPO财务造假手法总结

前瞻君根据《 证监会稽查队揭秘IPO造假手法！看一遍顶投行工作三年！》 一文总结了以下IPO造假的手法

一、虚构客户和供应商的手法

1、成立空壳公司或利用关联公司进行造假

2、利用真实的客户和供应商造假

3、利用海外客户和供应商造假

二、虚构资金流的手法

1、大量使用现金交易

2、伪造银行对账单及资金进出凭证

3、伪造“真实”的资金流，构建资金循环

三、消化“虚构毛利占用的资金”的手法

1、虚增银行存款

2、虚增应收款项

3、虚增存货

4、虚增固定资产等长期资产

四、虚增收入、资产，构建资金循环示例

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发审委对财务真实性质疑的询问问题总结

以上财务造假手法也可以通过一些蛛丝马迹来发现端倪，证监会对被否企业的审核问题就体现了一些财务造假的怀疑。

2月底的时候，前瞻君对18年以来被否企业原因进行过一个汇总分析《 2018年至今28家IPO企业被否原因汇总！》 ，28家中出现最频繁的就是财务真实性质疑，据前瞻君统计，18年以来90%的被否企业在审核问题中都有财务合理性、真实的质疑，可见大发审委对于存在财务造假质疑或者财务数据异常的企业是重点关注且毫不留情的，鉴于直接被举报或被证实财务造假的企业毕竟少数，被否企业只是存在财务真实性质疑，无充分证据证实出现财务真实性质疑的企业就一定存在财务造假的问题。

本文仅就存在财务真实性质疑的发审委询问问题做一定分析，发审委关于财务真实性质疑的问询可分为以下几大类：

一、会计科目及财务指标异常：

1、毛利率异常（经常表现为高于可比公司）

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