越博动力(300742)招股书精要：纯正的电动车动力总成商【国君电新王浩徐云飞团队】

正文

请到「今天看啥」查看全文

公司产品工作原理： 公司纯电动汽车动力总成系统采用永磁同步电机集成自动变速器一体化技术方案，通过整车控制系统协同各部件的匹配优化，使得纯电动汽车在全工况中，电机始终工作在较为高效的区间。同时，通过自动变速器系统的调节， 使得整个动力总成系统对电机的功率及扭矩的需求减小，降低了电机重量， 实现整车轻量化目标，还降低了车辆启动时电池的高倍率放电和尖峰效应，延长了电池寿命。

随着新能源汽车行业持续快速的增长，2015-2017年公司分别实现主营业务收入3.52亿元、6.54亿元和9亿元，主营业务收入复合年均增长率达177.43%。归母净利润方面，2015-2017年公司归母净利润为2635万元、8187万元、9425万元。从收入结构上来看，公司收入基本全部来自于纯电动汽车动力总成系统，而进一步拆分纯电动动力总成的收入构成，我们可以发现2017年受到新能源客车补贴下滑的影响，客车占比下滑明显， 尤其是补贴下滑最为明显的10-12米客车，该项业务营收占比从2016年的12.4%下滑到2017年的0.9%。

2. 实施大客户战略，下游客户多为行业内领先车企

公司目前产品主要应用在客车和物流车领域，下游客户包括东风特汽、一汽、长安客车、金旅客车、陕汽宝华、聊城中通、大运汽车、申龙客车、南京金龙、唐骏汽车等大型整车厂。从产品市占率来看，过去几年商用车市场占有率在不断提升；尤其是16年公司在物流车领域的快速拓展使得公司产品迈上新台阶。2015-2017年公司前五大客户销售占比较高，分别为95.36%、 85.24%和77.25%， 客户集中度较高。一方面是公司下游整车制造商集中度较高（新能源客车和物流车前五大客户市占率都在50%以上），且公司坚持实施高端大客户战略，优先与国内领先整车制造商建立稳固合作关系，主要客户（东风特汽、金旅客车、大运汽车、中通客车、南京金龙）市场占有率较高，一定程度上导致了公司客户集中度高。

请到「今天看啥」查看全文