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这些经济信号告诉你下半年如何投资?| 今晚直播

吴晓波频道  · 公众号  · 财经  · 2017-07-04 06:58

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在旧经济的领域, 产能过剩、杠杆过高 是主题。


根据民生证券的一份研究,在旧经济领域,还没有出现大量僵尸企业破产;没有发现失业率、产业集中度、产能利用率明显提升, 说明了产能出清的信号还很弱。


关于杠杆过高,用民生证券的话说, M2 创造了一次,银行资产负债表创造了两次。



新经济带来的信号是?



股权投资市场很热, 不管是资金还是退出通道,都处于历史上最极端乐观的时刻。


对于一般的投资人,建议密切注意 资本市场监管、政策风向 所带来的风险和机会。


带来两个投资机会:一是 IPO发行速度加快,给 投资银行、PE 带来大量投资机会;二是 估值体系重新调整之后, A股会迎来新一轮牛 市。




下半年资产配置中,比较乐观的是?



▷非上市公司股权: 集中在新经济中的。 新经济的问题就是钱多、泡沫多。 泡沫暂时还不会破裂,因为适量的泡沫对经济转型升级更为有利。

▷房地产 (核心城市住宅和商业物业) 市场出清 问题。对于核心城市住宅,市场一直是供需不平衡,市场没有出清;对于三四线城市房地产,市场一直是供大于求,但是由于各种限制,市场同样没有出清。

▷不良资产: 大量的资产形成不良,比如陷入不良的不动产,可以 通过低价收购债权的形式获取,同时对物业进行改造,取得改造部分的收益。


下半年资产配置中,比较悲观的是?


▷股票: 温水煮青蛙的IPO发行,最终会量变引发质变,导致整体估值水位的下移。

▷三四线城市地产: 虽然看到有的地方价格还在上涨,这是短期现象;长期来看,它受到去杠杆的影响,去杠杆到一定程度,原本聚集在这些资产类别的资金, 会回流到头部,也就是一线城市地产。

▷债券: 第一,很多违约风险没有暴露; 第二,很多债券是旧经济的主体发行的。 他们获取资金越来越难,但是他们又不得不借新还旧,实际上利率是要攀升的,利率上升,他们的债券价格肯定要跌,否则没人买了。








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