5年巨亏100亿，靠一场堪称教科书式并购，兖煤竟然在澳洲绝地翻身！

新财富 · 公众号 · 财经 · 2017-10-11 23:13

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2014年底，兖煤澳洲拟按每100股股份发行2.32份可转债，总计发行0.23亿份可转债的方式募资23.1亿美元。这笔可转债年利率为5%，面值100美元。债券持有人可在完成发行之日起30年内，随时按0.1美元的价格将持有的债权转为股份。也就是说，1份面值为100美元的债券可以在未来30年内的任何时间转换成1000股兖煤澳洲的股份，23.1亿美元也就可以转换为231亿股。兖煤澳洲设定的转换价格为当时加权平均股价的50%。

即便兖煤澳洲开出如此“优厚”的条件，市场的反应并不积极，最终只有兖州煤业认购了0.18亿份可转债，认购额18.01亿美元（折合约21.95亿澳元），控股股东之外的其他股东基本没有参加认购。由于这笔可转债条款设计的原因，兖煤澳洲在完成发行后，将所募集的资金记录人权益类科目，没有计为负债。如此一来，兖煤澳洲顺利的将股东借款转换为“资本金”，有效的控制了资产负债率水平。

不过对于兖州煤业来讲，这笔可转债实际上基本就没有转为股份的机会，主要是因为兖州煤业在兖煤澳洲的持股比例已经高达78%，如果再进行债转股，按转股股数计算，其所持股比将接近99%，兖煤澳洲将无法保持上市公司地位；并且因为转股价格非常低，兖州煤业实施转股也将会遭到其他股东的强烈反对。