Morgan Stanley：从网申到正式入职 03｜除了估值之外，投行面试还会问什么？

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这样做的原因是：总部在香港的各大外资投行，由于其业务限制，在股权业务上不能做A股业务，主要以H股和美股为主；在债券业务上以海外债券（包括中国公司在海外发债）为主，所以相比起只关注中国市场， 外资投行会同时关注中国市场和东南亚市场，以及韩国市场 。

很多人在准备面试的时候忽略了这一点，只准备和中国市场相关的问题，对亚洲其他市场关注不足，导致面试结果不理想。

下面我就自己被问到的问题，详细解释一下如何按照环环相扣的逻辑关系准备市场问题，形成自己的分析框架。

当川普出现在投行面试中 • 实例篇

第二轮我的面试官是一位derivatives组的director，也是英国名校毕业。由于他的team非常关注汇率，所以问了很多关于宏观经济的问题。当时Trump刚上台，所有人都不知道会发生什么，之后的全球经济走向成为普遍关注的问题。于是面试开始不久后，他就直接问我对市场的看法： 你认为市场上在发生着什么，特别是Trump当选后的政策会对资本市场带来怎样的影响？

感兴趣的同学，特别是正在申请季的同学，可以停下想一想自己会怎么阻止这个问题。

他的问题问的非常general，所以回答必须有条理。 首先， 既然经济事件的中心在美国，那么先回答对美国市场的影响 。

Trump当选只是一个政治事件，要分析对资本市场的影响，主要从他的经济政策入手。 从大的角度看，经济政策分为财政政策（fiscal policy）和货币政策（monetary policy)，美国的货币政策归美联储管，那么就先从财政政策入手。

当时Trump采取的是扩张的财政政策（expansionary fiscal policy），主张关注基础设施建设（infrastructure），减税（tax reduction）等。

这些是经济事件的内容，那么怎么引到面试问题上，系统地阐述这些政策对资本市场的影响呢？ 答案是看这些政策如何影响利率、汇率，进而影响股票市场和债券市场。

这些政策会刺激经济，带来可预见的强劲增长，利率上升，利好美国股票市场，债券yield升高价格下降，而固定收益会被inflation cut掉一部分，因此看空债券市场。

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