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不管是投资者，还是我们在做销售时，经常会不自觉地陷入择时或
择股
的状态。客人会认为，什么叫专业，你有择时或者择股能力才叫专业。
但事实上，有持续性择时或择股能力的人，在市场上是不存在的。
大家有见过哪个股神是通过持续的择时择股存活到现在的吗？不会有的！那么，很多客人对当前的投资理财结果不满意的时候，他会觉得你不专业，从而会在其他地方找到一个更专业的，有择时或者择股能力的人。
另外，客人也会认为他自己走了很多资产管理和财富管理机构，每个机构都会说要资产配置，之所以把这个事情说得很重要是因为你们无能，真正专业的人是可以做择时择股的。刚开始工作的时候，我也这样想，但随着研究工作时间的增长，我越来越认同资产配置的重要性。所以我现在已经很少去做股票了。我很大的头寸都放在自己的产品组合套装里。
我可以给大家举一个实证的例子，经过美国的市场研究，1998到1999年，排名前二十的基金，在2000到2001年，排名在一千名以外。再一个例子，1970年到2002年之间，74、82、87、90、94这些年都是市场的谷底。2000年3月份基金的那个部位，接近于历史低点，事后发现那是互联网泡沫的一个高点。
类似的情况在国内也是不断地重复发生，相信大家从业都有一定的年头，应该会有很多感受。我的感觉是07年10月股市最高点时，市场是极狂热的。反过来，在08年
10
月份，股市到1600点的时候，市场是极度萧条的。那时候就是在银行，国债是唯一被抢购的品种，你去和客人提基金，他们都是避之唯恐不及。狂热的现象在2015年再度重现，当时我在平安信托工作。2015年的4、5月份，是平安信托股票型产品销售最多的两个月，那时候恰恰是市场的高点。
所有这些告诉我们，其实对于绝大多数人来讲，第一你没有去做择时择股的能力，第二即使你去做了择时择股，效果其实不好。
无论是个人投资者还是机构投资者，都会面临人性的贪婪和恐惧。资本市场是不断在变，有各种新鲜工具出现，但人性的贪婪与恐惧在几百年里从来没有改变过，这也是资本市场的魅力所在。
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但是我们的投资者经常会有另外一个误区，认为公募基金管理的绩效非常不好。好像还比不上我身边的一个朋友或者我自己偶然的一次操作。我觉得我的业绩比他们还好，从而不相信专业投资者。
但从数据表明（美国和中国都有这样的数据），从平均情况来看，投资基金会比自己投资股票的收益要好得多。我这里有一个数据支撑，从1998年到2007年美国市场上，个人投资者直接参与的收益率大概是4.5%，投资基金的在11.6%。
资产配置中另一个很重要的事情是你要坚持很长时间，大家也经常会对投资者说要坚持很长一段时间，这个也是有数据证明的。
例如1976到1997年，这是一个比较长的年份，当中也有牛熊的转换。如果你在每年股价最低的月份投资5000，平均年化19.1%，如果你在每年最高的月份投资5000，十年回报是18.83%，但是如果你不做任何投资，只做定期存款，那回报只有百分之六
点几。
另外，我建议大家去做资产配置的原因是，
你会发现无论是股票债券，无论是中国股票或者外国股票，或者是大宗商品，没有一个品种可以持续上涨或者持续下跌，这就意味着你一定要把自己的资产放在不同的资产类别中。
可能大家会提出，为什么我
今年
不选择一个好的品种，明年去换了他呢？因为你很难去预测市场的涨跌，事后看可能比较容易，当你身处当时的市场环境下，你非常难以判断。比如说在今年我们刚刚过去有个非常好的黑天鹅的例子就是英国退欧。
