【东吴晨报0814】【宏观】7月财政收支数据【行业】电子、汽车【个股】道恩股份、新经典、长江证券、常...

东吴研究所 · 公众号 · · 2017-08-14 07:44

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手机后盖非金属化风口来临，玻璃&陶瓷乘风而上。玻璃后盖量产逻辑顺畅，爆发在即。氧化锆陶瓷特性极佳，切入高端市场，龙头厂商盈利能力卓越。玻璃后盖建议关注行业龙头公司如蓝思科技、伯恩光学、瑞声科技；陶瓷后盖建议关注垂直一体化厂商三环集团以及顺络电子、长盈精密，纳米氧化锆粉体厂商国瓷材料。

（分析师王莉）

汽车行业7月销量点评：

销量增速回升，静待旺季来临

我们预计2017年汽车销量增长4.6%，分季度看增速前低后高，维持行业“增持”评级。关注三类投资机会：1）短期关注中报业绩有望超预期的公司，推荐广汇汽车、国机汽车、潍柴动力、中国重汽，关注上汽集团、华域汽车、威孚高科；2）长期关注具有成长性的优秀汽车零部件龙头，推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份；3）新能源产业链投资机会，推荐宇通客车，关注东风汽车。

（分析师高登）

个股推荐及点评

道恩股份

深度报告：TPV稳步放量，平台化布局助力高成长

公司技术具备较强的横向拓展能力，具备平台化的发展潜质。依据我们的理解，公司已经初步形成动态硫化+氢化平台，未来新产品不断落地将保证公司的成长动力。公司TPV质量国际一流，打入众多品牌车企供应链，并与全球汽车零件巨头库博达成战略合作，未来有望进入其全球采购平台。TPV的渗透率有望快速提升，粗略估计，全球车用TPV市场空间在百万吨以上，市场潜力很大。除传统领域外，TPV在汽车内饰蒙皮，新能源汽车等领域均具备潜在增长点。除核心产品TPV外，公司在TPIIR、HNBR等领域均具备较为领先的技术，市场潜力巨大。今年公司业绩受制于产能受限，未来两年公司在建产能逐步释放，成长动力足。预计公司17-19年净利润为1.00、1.75、2.95亿元，EPS为0.79、1.39、2.34元，对应PE为47X、27X和16X，公司TPV成长空间大，储备项目丰富，业绩增长动力足，维持“买入”评级。

（分析师沈晓源）

新经典

天时、地利、人和，民营出版龙头扬帆启航

我们预计 2017/2018/2019 年归属净利为2.11/2.62/3.26 亿元，增速分别为39%/24%/24%，EPS 为 1.58/1.97/2.44 元。当前国内出版板块估值中枢在15-20 倍之间，综合考虑到：1）大众图书出版相对较高行业增速及公司竞争地位、2）公司股权激励业绩要求为 2017 年扣非后增速不低于 30%、3）公司未来版权采购计划、4）公司未来向影视领域布局的潜力，我们给予公司 2017 年 30 倍 PE，对应目标价为 47.4 元/股。公司本次股票期权授予价格为 45.24 元/股，带来一定安全边际，首次覆盖给予“买入”评级。