套现45%，97岁李嘉诚新年“大撤退”

帅真商业视界 · 公众号 · 历史 · 2025-02-04 18:00

主要观点总结

本文介绍了李嘉诚旗下和黄医药出售上海和黄药业45%股权并全面退出中药领域的决策背后的深层考量。文章提到了中药业务估值偏低，资本市场不认可以及集采政策带来的压力。同时，也强调了和黄医药在创新药领域的优势以及未来的重点发展方向。

在2024年最后一天，和黄医药以6.08亿美元出售上海和黄药业45%的股权，彻底退出经营四十余载的中药领域。

中药业务虽然盈利稳定，但资本市场估值偏低，同时受到集采政策的压力。

和黄医药在创新药及原研药研发赛道具有优势，特别是在抗癌靶向药物领域的突破。

李嘉诚选择套现离场是基于对中药领域和和黄医药未来发展的深层考量，他更注重创新药的研发和投资。

2023年，和黄医药虽然高达总营收8.38亿美元，但市值仅约200亿港元，远低于同体量药企的估值水平。中药业务的高盈利性未能转化为资本市场的认可，限制了公司整体价值。

其次，在推动中药国际化进度受阻时，中药在国内的发展也被敲响警钟。

国家医药集采导致大量低价仿制西药被纳入集采，因为有些仿制药质量欠佳，在群众中掀起一阵集采药不好用、不见效的舆论风波。

与此同时，大量网友发现价格高昂却没有通过科学验证的中成药同样进入集采名单，外界群情激愤下，中药本身也因医保控费、集采等政策承压。

这种情况下，虽然中药业务依旧能够稳定盈利，但本身已经逐渐成为和黄医药的鸡肋，食之无味，弃之可惜，转手出售给国资套现也是应有之意。

而出售中药业务所得的资金，正好用来加强和黄医药全力以赴的重点项目——创新药。

很少有人知道，在创新药领域，和黄医药殷然成为国产药企的一颗新星。

其研发的抗癌靶向药物呋喹替尼，已在中国获批用于三线结直肠癌治疗，并在2024年陆续获得美国、欧盟、日本等主要市场批准，其2024年在美国前三季度销售额突破2亿美元，全球销售额达1.08亿美元，成为首个成功“出海”的国产原研抗癌药。

和黄医药也同阿斯利康合作，将旗下基因靶向药物赛沃替尼、索凡替尼投入癌症治疗当中，根据和黄医药财报显示，2023年仅索凡替尼一种药物，营收就高达4200万美元。

李嘉诚在海外的投资也起到了不少作用，和黄医药通过与武田制药、阿斯利康等巨头合作，借助国际药企的临床资源和商业化网络，将产品快速推向全球市场，同时分摊研发风险。

相比即将被时代抛在身后的中药，投入大量资本研发抗癌原研药显然是一桩更好的生意。虽然年庚96岁李嘉诚理论上早已放权退居二线，但这十足的“超人”手笔仍旧向外界宣示他只是退位，却仍未放权。