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浙里有深度||4月优秀报告TOP5榜单出炉

浙商证券研究所  · 公众号  · 证券  · 2025-05-15 23:23

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风险提示


需求不及预期;全球贸易政策变动;大客户销售不及预期或转移订单。


从大类资产到A股板块:“对等关税”落地后的应对策略

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团队首席


18年研究经验,主要覆盖金融市场微观结构、量化策略与投资者行为等,曾多次参与资本市场顶层设计。开创性打造了“技量为核,经典修边”的特色研究体系。

二级市场从业十年,先后供职于多家基金公司,三年前转型卖方研究。专注风格轮动、行业轮动、资产轮动。

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观点精华


本篇报告致力于解读 如何理解特朗普“对等关税”政策 博弈的动机 以及 如何看待本轮关税 对资产配置及A股行业的影响 等两大问题。


与市场认为25Q1的成长风格可能在4月延续不同的是, 我们推荐关注 金融风格 在4月的配置价值 。结论综合考虑了2018年-2019年中美贸易摩擦A股行业表现复盘及4月日历效应。 出口方面, 美方“对等关税”对中国纺服、机电等行业利润影响或较大;中国出台的应对措施对机电、矿产及化工行业成本端或有影响。


我们认为: “对等关税”细节披露超出市场预期。美国滞胀交易可能延续,中国内需政策加码预期或抬升,人民币汇率或维持韧性。

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风险提示


统计指标的主观性;统计样本有限;美国关税政策超预期。


首批低空运营合格证颁发,中国低空步入“载人时代”

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团队首席







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