浙里有深度||4月优秀报告TOP5榜单出炉

浙商证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2025-05-15 23:23

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风险提示

需求不及预期；全球贸易政策变动；大客户销售不及预期或转移订单。

从大类资产到A股板块：“对等关税”落地后的应对策略

团队首席

18年研究经验，主要覆盖金融市场微观结构、量化策略与投资者行为等，曾多次参与资本市场顶层设计。开创性打造了“技量为核，经典修边”的特色研究体系。

二级市场从业十年，先后供职于多家基金公司，三年前转型卖方研究。专注风格轮动、行业轮动、资产轮动。

观点精华

本篇报告致力于解读如何理解特朗普“对等关税”政策 博弈的动机 以及如何看待本轮关税 对资产配置及A股行业的影响 等两大问题。

与市场认为25Q1的成长风格可能在4月延续不同的是， 我们推荐关注 金融风格 在4月的配置价值 。结论综合考虑了2018年-2019年中美贸易摩擦A股行业表现复盘及4月日历效应。 出口方面， 美方“对等关税”对中国纺服、机电等行业利润影响或较大；中国出台的应对措施对机电、矿产及化工行业成本端或有影响。