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财金10号文背景下PPP项目执行阶段实操、绩效考核、退库PPP项目再启动操作实务及《PPP项目合同》深度解析培训班
整体性收缩
这与两年前相比，全然是另一番景象。
在经历了2016—2017年的疯狂发展后，今天查看PPP企业陆续公布的年报，不难发现，其中的一大共同点均是放缓节奏、压缩规模。
比如，东方园林称“2018年下半年，公司根据政策导向和资金情况，主动降低了PPP项目的拿单节奏”，棕榈股份表示“受宏观环境影响，公司对 PPP 业务的承接持审慎原则”，龙元建设称“提升了项目收益率要求和风险评审标准”等等。
“据我所知，现在做PPP的企业，除了比如中南建设这种极个别的，其他的全部在收缩，包括我们自己。”一家规模排名靠前的PPP企业人士近日对记者如此表示。据他讲述，现在去各地方出差谈判，听到的几乎都是企业要求解约项目的消息，或者要求减少项目建设内容，将项目投资金额降低。
根据PPP咨询机构明树数据，2019年3月，全口径项目成交金额为1558亿元，创下最低值；其中已落地项目成交金额为1005亿，同样是PPP模式开展以来的最低记录值。
据记者近日与多位业内人士交流，“放缓节奏”是这些企业今年的一致策略，具体做法上就是提高获取项目的门槛，“我们最初几乎没什么门槛，只要求地方财政总支出达到20亿即可，现在内部定的策略是，只做百强县、省会城市、地级市以及沿海发达地区的项目。”上述人士透露。
央企同样在收缩。2019年2月份，上市公司葛洲坝公告称，为理顺在建项目管理体制，加强在建项目管理，董事会同意撤销公司PPP事业部。据业内分析，央企的类似行为主要是受到192号文监管要求央企控制负债率的规定所约束，而PPP模式对社会资本方而言，资产负债压力非常大。
资金饥渴
似乎所有的问题都归结为“缺钱”。
查看年报，各大PPP公司对战略收缩的表述均是“提高项目收益要求”、“加强风控标准”等，原因解释则都是“受宏观环境影响”、“受PPP监管政策收紧影响”等。
但事实上，体现到企业经营层面，无一例外均是资金吃紧。去年，东方园林发债遇冷以及欠薪事件一度闹得沸沸扬扬，该公司实控人在民企座谈会上呼吁资金支持使得公司一举变身网红企业的同时，也将这类民企的资金饥渴症推向了高潮。
在去年金融去杠杆的环境下，金融市场出现大面积债券违约，彼时PPP企业就频繁现身于违约榜单，包括盛运环保、凯迪生态、神雾节能等；今年以来这一趋势还在持续，今年到目前为止新增的10家违约企业中，就包括东方园林、天翔环境等。
信贷市场亦是如此。据记者了解，PPP企业贷款逾期的情形也并不罕见。
记者查看这些企业公开披露的财务报表发现，仅从报表上看，这些企业的资产负债率相比2017年均已有明显提高。以规模500亿以上、PPP项目规模居前列的民企上市公司来看，其中7家资产负债率全部上升，最高的中南建设从91%上升到92%；华夏幸福从81%上升到87%，其余也都在60%以上。
而仔细分析即可知，实际情况比公开报表所呈现的更加严重。比如记者就发现，东方园林财务报表里对PPP项目公司全部进行了出表处理。“这并不合理，这种项目公司，母公司的控制权都在50%以上，原则上不应该出表。”一位财务人士对记者表示。
东方园林2018年年报显示，PPP公司股权投资款79.9亿，PPP运营项目在建工程7亿，均计入“其他非流动性资产”科目。上述行业人士对记者分析，不管项目融资进展如何，这种操作都大大隐匿了企业实际负债状况和流动资金压力，而如此操作的也并非东方园林一家企业。
国资“驰援”
资金压力带来巨大的纾困需求，也因此，去年以来，国资频繁以白衣骑士的身份现身PPP企业。
